UBSのアナリストは、最近の経済指標や、大きな経済混乱を引き起こすことなくインフレ率が低下するシナリオの可能性を指摘し、2024年後半のクレジット市場の調整はより緩やかで深刻なものにはならないと予測している。短期的にはクレジット・スプレッドはほぼ一定に保たれ、年末にかけては景気拡大の縮小が予想されるため、若干の上昇が見込まれるという。
「UBSは、「やや割高な価格設定環境にもかかわらず、基調的な経済要因と市場力学に支えられ、信用スプレッドは現在の数値から狭い範囲内で変動すると予想する」と述べている。UBSは、投資適格債のスプレッドが年内に95ベーシス・ポイント（bps）まで上昇すると予想し ている。
UBSが考える市場にとっての主なプラス材料は、経済成 長を大きく阻害しないインフレ率の低下である。それにもかかわらず、金利の上昇や、より顕著な景気後退の可能性によるマイナスの影響の可能性は認識している。
UBSは、企業収益の堅調な伸びや企業債務の管理可能な水準といった要素に言及し、信用のファンダメンタルズの強さを強調している。消費者支出の減少が示唆されているとはいえ、大幅な景気後退の可能性は低いとみている。
「信用のファンダメンタルズは非常に堅固なようだ。「信用に基づく景気後退を予測する指標は28％と安定しており、企業収益の力強い伸びによって支えられている。
同レポートはまた、投資適格債とハイ・イールド債の利回りが過去の水準と比較しても魅力的であるとして、現在のバリュエーションの魅力を指摘している。同レポートは、クレジットに対する需要は引き続き旺盛で、年内の新規債券発行は減少する可能性があると予想している。
まとめると、UBSは今後数ヵ月間のクレジット市場について慎重ながらも前向きな見通しを示し、年が明けるにつれてクレジット・スプレッドが拡大する可能性があり、緩やかな調整を予想している。
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