レッドバーン・アトランティックは、ワーナー・ミュージック・グループ（WMG）とスポティファイ（SPOT）株のレーティングを「売り」に引き下げ、根本的な問題と両社の市場評価の問題を指摘した。
WMGの場合、レッドバーンは同社が予想するストリーミング収益の伸びと市場の平均予測との間にギャップがあると指摘。
WMGの2024〜2026年度の減価償却前営業利益（OIBDA）の予測は、予想される経費削減を含めてもなお市場平均を下回っている。RedburnはWMG株の目標株価を現在の市場価格より25％低い23ドルに設定している。
レッドバーンは、ユニバーサル・ミュージック・グループ（UMG）とWMGの両方が業界の基本的な課題に直面していると考えている。しかし、WMGの戦略的変化と両社の市場評価の違いから、UMGよりWMGを選好している。
アナリストは、UMGの株価の動きは、レッドバーンが予想するストリーミング収入の伸びと連動しているようだと見ている。目標株価は15ユーロで、現在の市場価値より46％低い。
レッドバーンの分析によると、スポティファイはその市場評価に関連した大きなリスクを抱えていると見られている。
アナリストは、スポティファイ株の市場評価が高いのは、長期的な収益成長予測が楽観的すぎることと、ビットコインのような他のハイリスク投資との関連によるものだと考えている。スポティファイは最近、オーディオブックを含むパッケージを導入したことで、音楽のみの提供という競争の激しい市場との差別化を図っているが、音楽著作権団体との法的紛争はかなりの危険性をはらんでいる。
「法廷闘争は訴訟費用を増加させる恐れがあるだけでなく、当社の財務予測に含まれているロイヤリティ・コストの予想削減にも影響を与える可能性があり、価格設定の計画変更を混乱させる可能性がある」とアナリストはコメントしている。
また、スポティファイの加入者数の伸びと、各ユーザーから得られる平均収入は、先進国市場にはすでに浸透しており、加入料が上昇する可能性があるため、困難に直面する可能性があるとしている。
市場が始まる前、WMGとスポティファイの株価はそれぞれ3.2％と1.6％下落した。
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