バンク・オブ・アメリカのアナリストは火曜日、投資家が好調な第1四半期後の新たな決算報告に備える中、来る第2四半期決算について顧客に伝えた。
年初3ヶ月間、米国企業は予想を上回り、一株当たり利益（EPS）は平均予想を3％上回った。この成功は、2023年第2四半期に6％減、2023年第1四半期に3％減となった前年と比べ、上回ることが容易な期間に起きた。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、第2四半期は2％のアウトパフォームを予想しており、長期平均と一致し、2022年第4四半期以来の最小マージンを記録する。
年初は好調だったものの、第1四半期以降、経済情勢は全体的に悪化している。景気サプライズ指数（ESI）は2015年6月以来の低水準に落ち込んでおり、第2四半期の収益が3％不足する可能性を示唆している。しかし、世界金融危機以降の過去の傾向を見ると、ESIがゼロを下回った時の1株当たり利益は91％が予想を上回り、平均3％のアウトパフォームとなっている。
「一株利益が予想を下回ることは珍しい」とアナリストは強調する。
バンク・オブ・アメリカの第2四半期見通しは、経済指標が第4四半期の業績悪化を示唆しているにもかかわらず、アナリストが3月以来業績予測を調整していないことを示唆している。これは、決算発表前に予測が平均4％下方修正される通常のパターンとは著しく異なっており、アナリストが予測を堅持していることを示している。
「バンク・オブ・アメリカの指標は、経済成長が安定していることを示唆しています。その一方で、為替レートが売上高に1％ポイントのマイナス影響を与えたと推定しており、これは2023年第1四半期以降で最も大きな影響である」とアナリストは観測している。
バンク・オブ・アメリカのチームによれば、この決算期をモニターする上で重要な点は、成長源の変化が予想されることである。第2四半期は、S&P500の上位7社を除く「その他493社」にとって、2022年最終四半期以来の1株当たり利益の成長期になる可能性が高い。一方、これら上位7社の成長は2四半期連続で鈍化し、第3四半期に入っても減速が続くと予測される。
「成長はより広範囲に及んでおり、これは市場に反映されるはずだ」とアナリストは指摘する。
バンク・オブ・アメリカはまた、消費者需要が収益を牽引する主な要因である一方、インフレがその後に続くと指摘している。幸いなことに、今年後半の需要回復は過度に楽観的な見通しではない。
上位7社を除いたコンセンサスでは、下半期の実質売上高成長率は1％増と小幅なものだ。この保守的な予想を支えているのは、在庫削減サイクルの終了である。新規受注と在庫の比率の改善は、在庫調整期間がほぼ終了したことを示している。
「第4四半期の1株当たり利益成長率14％という予測は野心的なものに見えるが、この成長の60％以上は上位7社、ヘルスケア・セクターの前年度からの一時的費用、金融セクターに起因している」とバンク・オブ・アメリカは分析している。
最後にバンク・オブ・アメリカは、今後の決算発表で人工知能（AI）への投資の効果にも光が当たるはずだと指摘する。
AIがもたらす経済的メリットの実現には当初の予想よりも時間がかかるかもしれないが、大手テクノロジー企業は依然として多額の投資を行っている。大手クラウド・コンピューティング・プロバイダーの設備投資額は2024年に34％増加し、約2000億ドルに達するというのがコンセンサスだ。
「重要な問題は、AIによる経済的利益が遅れても、これらの企業が高水準の投資を維持するかどうかだ。現在のところ、投資が減少する兆候は見られず、これは人工知能への投資サイクルの初期段階を示すものだと考えている」とアナリストは述べている。
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