バークレイズのアナリストは、現在、銀行は多額の準備金を保有しているが、この状況は近い将来変わるかもしれないと警告している。バークレイズの調査によると、銀行の準備金残高が約3兆1000億ドルまで減少すると、金利が上昇し始める可能性があるという。
アナリストは、量的引き締め（QT）として知られる連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート縮小プロセスは12月までに完了すると予測している。
現在のところ、準備金の不足はないとバークレイズは報告している。これは、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを開始して以来、一貫してマイナス7ベーシスポイントを維持しているフェデラルファンド金利と準備金残高に対する金利との間の安定したスプレッドが示している。
しかし同行は、このスプレッドが間もなく縮小に転じる可能性を示している。「銀行の準備金残高とフェデラルファンド-準備金残高金利スプレッドの関係は直線的ではなく、準備金残高が減少するにつれて、準備金残高の変化がスプレッドに与える影響は大きくなる」と同レポートは説明している。
バークレイズは、準備金が潤沢な状態から制限された状態に移行するタイミングを見極めるため、準備金の需要がファンド・レートに影響を与える割合の変化を注視する必要性を強調している。
彼らの計算によると、銀行は需要曲線におけるこの臨界点に近づいている。リバース・レポ取引の金額がほぼゼロであると仮定すると、準備金が3.1兆ドル程度になったときに起こると予測される。
また、米連邦準備制度理事会（FRB）は、量的引き締めがどの程度早く、銀行を準備需要が金利に大きく影響するこの曲線の領域に移行させるかについて不透明であるとも述べている。
バークレイズは、準備金の需要曲線が変化している可能性があると指摘する。つまり、銀行は現在、フェデラルファンドと準備金残高の利子スプレッドのポイントごとに、より高いレベルの準備金を維持することを好む可能性がある。このような不確実性から、連邦準備制度理事会（FRB）は保有国債の削減を遅らせ、より慎重な戦略を採用し始めている。
バークレイズは、フェデラルファンド金利と準備預金金利のスプレッドが変わらずマイナスであることや、その他の金融市場の兆候が示すように、現在のところ準備不足の兆候はないと結論付けている。とはいえ、アナリストは、状況が変化する可能性があるため、年間を通じて監視を続けることが不可欠であると助言している。
この記事は、人工知能の助けを借りて作成・翻訳され、編集者によってレビューされた。詳しくは利用規約をご覧ください。