ドル指数は年初から3%以上上昇したが、これは主に米国の堅調な経済指標と他の主要国の利下げによる影響である。しかし、UBSのストラテジストは、このようなドル高局面は、年後半に予想される金利引き下げに備え、ドル保有高を減らすか、ボラティリティを売って収益を上げる戦略に参加する好機となる可能性があると指摘している。
ストラテジストによれば、貿易加重価値で見た場合、米ドルは決して割安ではなく、現在の水準は1980年代半ばと2000年代初頭に観測された水準に匹敵するという。
「米連邦準備制度理事会（FRB）による一連の大幅な利下げが市場で予想されるようになれば、ドルは下落圧力に直面する可能性がある。米政府の財政赤字の大きさに対する懸念も、長期的なドル価値の下落につながるかもしれない」と彼らは述べている。
大統領選と連邦議会選挙で共和党が完勝すれば、ドル高が期待できるかもしれない。しかし、トランプ大統領の就任時よりも17～18％高い米ドルの評価額を考慮すると、「この影響はトランプ大統領の就任当初よりも小さくなると予想される」とUBSのチームは述べている。
世界の通貨の中で、同行はスイスフランを最も好んでいる。スイス国立銀行（SNB）は主要中央銀行の中で最初に金利を引き下げた。
「我々はスイスフランの価値が今後上昇すると予想し、中立から最有力通貨に格上げした」とストラテジストはコメントした。
UBSは、6月の利下げに続き、SNBが政策金利を1.25％から1.00％に引き下げると予想している。フランは安全資産としての特性が認められており、欧州や米国などの政治的不確実性の中で安定をもたらす。
さらに、ストラテジストはコモディティ市場についてもいくつかの見通しを示している。
ストラテジストたちは、ブレント原油価格は、安定した需要とOPEC+による市場均衡維持の努力に支えられ、年末には1バレルあたり約87ドルに落ち着くと予想している。より高いリスクを許容する投資家にとっては、ブレント原油価格が下落する可能性を考慮した売りも考えられる。
また、ストラテジストは、ファンダメンタルズの観点から、銅市場は引き続き供給不足に見舞われるとし、銅価格は年末までにトン当たり11,500ドルに達すると予測している。
金については、主に中央銀行の準備金を分散させるための旺盛な需要と、米国の選挙を見越した保護投資としての機能から、引き続き肯定的な見通しを持っている。UBSの主要シナリオでは、金価格は年末までに1オンスあたり2,600ドル、2025年半ばまでに2,700ドルまで上昇すると予測している。
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