先日の大統領選討論会を受け、トランプ前大統領が2024年の選挙で勝利する可能性が高まったようだ。その結果、投資家はトランプ氏の勝利の可能性を考慮した戦略を検討しています。
この問題について、モルガン・スタンレーのアナリストは、2016年から2017年にかけてのアプローチと同様、選挙結果の可能性よりも景気サイクルのパターンに焦点を当て続けていると述べている。
「投資家はトランプ勝利の可能性が高まっていることを考慮しているが、さらなる景気改善は主に経済成長にかかっていると考えている。
景気サイクルの現段階では、依然として質の高い投資が有利であることを強調している。景気サイクルの影響を受けやすいセクターの中では、最近の業績が好調で、バリュエーションも他と比べて妥当であることから、アナリストは産業セクターの大企業を選好している。
また、これらの企業の好調な業績の要因として、最近の鉱工業生産の伸びの上昇トレンドと鉱工業経済データのポジティブ・サプライズに注目している。
「7月11日の消費者物価指数が予想を下回ったことと、7月12日から15日にかけてトランプ氏勝利の可能性が高まったことが重なり、中小企業への投資がシフトした。このシフトは、トレーダーからの需要やショートポジションの解消も一因となっている」とモルガン・スタンレーのチームは詳しく説明している。
とはいえ、アナリストは、中小企業のアウトパフォームの持続的な成功については疑問を呈しており、これらの企業は短期的な上昇の後、パフォーマンスが低下する傾向があり、現在テクニカルな市場の壁にぶつかっていると指摘している。
2016年からの戦略を検討している人々に対して、アナリストは、経済的に敏感な中小企業の現在の業績修正率は、その前の期間よりも著しく弱くなっていることを明らかにしている。
「私たちは、中小企業に焦点を当てた景気循環調査からのポジティブな指標とともに、中小企業の業績修正が決定的に上昇するかどうかを監視している。現時点では、中小企業セグメントにおいて、潜在的なリスクとリターンのバランスがより良好なのは成長企業であると見ている。
アナリストはまた、連邦準備制度理事会（FRB）が金利引き下げを開始するにつれ、中小企業の評価が改善する可能性についても言及している。しかし、これらの中小企業の収益は、しばしば金利引き下げにつながる価格設定能力の低下の影響をそれほど大きく受けない。
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