水曜日のS&P500種株価指数は、米国の主要企業数社の決算発表が予想を下回ったため、2.3％下落した。
グーグルを傘下に持つアルファベット・インク（GOOGL）は、第2四半期の業績が予想を上回ったにもかかわらず、投資家が人工知能への投資コストの増加を懸念したため、株価が5％下落した。
この反応は、テクノロジー・セクターの業績に対する期待の高さが、企業にとって達成困難な基準を生み出していることをさらに強調した。
テスラ・インク（TSLA）は、過去5年間で最小の利益率を発表した後、さらに大きな下落を経験した。
「年初からS&P500指数が約20％上昇した後、いつかはその価値が下がる可能性は常にありました」とUBSのストラテジストは述べている。
「S&P500指数の一貫した上昇は非典型的であった。S&P500指数は350回以上にわたって2％以上の下落を見たことがなく、このような下落がなかった期間は過去17年間で最長だった。
さらに、UBSが指摘したように、投資家はすでにAIの商業利用に関する楽観的なニュースの多くをテクノロジー企業への期待に織り込んでいる。
世界最大の独立系半導体専業ファウンドリーであるTSMC（TSM）は最近、AIチップの需要は2026年まで供給を上回ると見積もっており、これは従来の2025年という見積もりから延長されたものだ。さらに、半導体装置を提供する最大手の1社は、旺盛な需要が2025年まで続くと予想している。
とはいえ、UBSのストラテジストは、米国株に対するポジティブな見方を続けている。
「最近の市場の低迷にもかかわらず、現在も発表され続けている決算報告が信頼感を強めると考えている。
"利益成長率が若干低下するとの見方が強まることが予想されるものの、これまでに発表された決算は、S&P500の1株当たり利益が10～12％伸びるとする我々の予想と一致しており、これは過去2年間で最も大幅な伸びとなる。"
また、最近の市場上昇の中心的存在である成長株とテクノロジー株の代表的な7銘柄である "マグニフィセント7 "を超えて、業績の伸びが拡大すると予測している。現在進行中の決算発表では、S&P493の一株利益が2022年以来初めて増加する見込みである。
同行のアナリストは、この利益成長の拡大が最近の市場上昇の持続に寄与すると考えている。また、インフレ率の低下により連邦準備制度理事会（FRB）が9月の政策決定会合で金利を引き下げることが可能になるなど、金融政策の縮小サイクルがさらなるプラス効果をもたらすと予想している。
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