UBSリサーチは木曜日付けのリポートで、ドナルド・トランプ氏が再び大統領に選出され、同党が政権を完全に掌握した場合、米国は緩やかな経済成長と株式市場の改善を経験する可能性があると指摘した。この分析では、減税、規制負担の軽減、米ドルの価値下落など、この成長に寄与する可能性のある具体的な要因を指摘している。
予測される経済戦略とその効果
アナリストは、トランプ率いる政府は、特に企業向けに追加減税を導入し、利益と投資の増加につながるだろうと予測している。また、規制の緩和により、特に大規模な規制を受けている業界では、規則を守るためのコストが下がり、企業経営が活性化する可能性があると予想している。
トランプ大統領がドル高是正を好んでいることも重要な考慮事項である。UBSでは、ドルの価値を下げる国際的な合意はありえないものの、米国単独での行動が通貨価値に影響を与える可能性があると指摘している。さらに、輸入税など国内生産を優遇するトランプ大統領の通商政策は、世界のライバルと比較して米国企業の競争環境を変える可能性がある。
恩恵を受けそうな産業と市場の反応
トランプが政権を握った場合、特定の業界は他の業界よりも恩恵を受けそうだ。例えば、金融セクターは、規制監督の緩和、短期金利と長期金利の差の拡大、企業の合併・買収の増加などにより、繁栄が予想される。
UBSの観測によると、金融株は2016年のトランプ氏当選後に大きく上昇し、トランプ氏が再選された場合にも同様の成長を享受する可能性があるという。また、バリュー株や景気変動に敏感な業種と同様に、消費者裁量業種を除く景気上昇時に好調となる傾向のあるセクターも優秀と予想される。
国際的な成長と貿易関係
UBSは、米国経済の成功は世界経済の成長と中国経済の回復の早さにも影響されると強調する。韓国、ドイツ、日本など、大規模な事業を展開し、対米貿易黒字が大きく、中国との経済的つながりが大きい地域は、輸入増税によるマイナスの影響を最も受けやすい。対照的に、インドや英国は影響を受けにくい。
選挙でトランプが完全勝利した場合の財政政策の結果は、2028年以降、どの政党が政権を取っても、政府の財政赤字が国の総経済生産高の7％を超える可能性を示唆している。「トランプ政権が完全支配した場合、財政赤字は経済総生産の半分以下となり、政権を政党間で分担した場合よりも高くなる。
貿易戦略と物価上昇リスク
トランプ大統領の貿易戦略の重要な要素は、輸入税の導入である。中国からの輸入品に60％、その他の国からの輸入品に10％の輸入税を課すと仮定した場合、輸入税の平均税率は大幅に上昇する。新たな輸入税の発表に対する過去の市場の反応は、特に輸出依存度の高いセクターの株価にマイナスの影響を与えている。
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