ラッセル2000指数に代表される米国の小型株は、連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げに対する市場の期待や、間近に迫った選挙に関連する思惑を追い風に、7月上旬以降、S&P500指数を10％以上上回るパフォーマンスを見せている。
過去10年間の大半で一貫して低調なパフォーマンスを示してきた資産カテゴリーにとって、この最近の値上がりは、小型株の上昇が続くかどうかという疑問につながっている。
ウェルズ・ファーゴのアナリストは月曜日に発表したレポートの中で、小型株の同様の上昇はしばしば短期間であったと慎重な見方を示している。
過去のパターンがこの視点を裏付けており、以前の値上がりは、2016年の選挙、2018年の貿易関税の開始、2023年第4四半期の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利上昇懸念から大幅引き下げ期待への変化など、特定の出来事によって始まったことが多い。
ウェルズ・ファーゴのアナリストは、「小型株のパフォーマンスが大型株を上回ったこれらの時期には、いずれもそれに匹敵するきっかけとなる出来事があり、相対的な上昇が小型株の長期的な優位性につながることはなかった」と述べている。「現在の状況も同じような傾向を示していると思われる。
アナリストはまた、これらの銘柄に対する基本的な財務的裏付けが強くないと指摘した。
具体的には、ラッセル2000指数が依然として収益減少を経験しており、これらの銘柄の価値が継続的に上昇することへの疑念を強めていることを挙げている。小型株指数の収益予測は依然として低下しており、ラッセル2000に属する企業の40％以上が利益を上げていない。
さらに、小型株は一般的に、現在の経済情勢ではしばしば大企業に恩恵をもたらす財務の柔軟性や価格設定能力を有していない。ウェルズ・ファーゴのチームによれば、近い将来、景気減速が予想される中、この銘柄群はさらに困難に遭遇する可能性が高いという。
「投資家は、最近の米国小型株のパフォーマンス向上を追求しないことをお勧めする。
「市場心理に左右された以前の上昇と同様、小型株の最近の上昇は長続きしないと思われる。
米連邦準備制度理事会（FRB）が金融引き締め政策を維持する中でも、木曜日に発表された経済指標によって、予想以上に早い景気後退への懸念が強まり、8月の米国株は大幅下落でスタートした。
小型株のラッセル2000は3.03％下落し、2月13日以来1日で最大の下落率を記録した。小型株は、投資家が割安な銘柄と割高な銘柄を交互に買うため、値動きが激しい。
「好調な経済がなければ、金利引き下げがあったとしても、こうした景気に敏感な小型株は良いパフォーマンスを上げにくい」と、インタラクティブ・ブローカーズの市場アナリストは語った。
株価は当初上昇して始まったが、その後、7月の米供給管理協会（ISM）の製造業活動指標が過去8ヵ月で最低の46.8まで低下し、製造業活動の縮小を示唆するデータが出たため、上昇幅は縮小した。
歴史的に、8月は株価のパフォーマンスが最も悪い月のひとつである。
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