S&P500種株価指数は先週末も下落を続け、失望的な経済指標の発表後、大幅な景気減速懸念が強まったことが影響した、とRBCキャピタルは月曜の声明で発表した。
当初は、水曜日の米連邦準備制度理事会（FRB）の会合後、9月に金利が引き下げられるという予想に支えられ、市場は安定を取り戻したように見えた。
しかし、ISMや雇用統計が予想を下回ったことで、景気縮小や経済政策の誤りに対する懸念が再燃した。金曜の取引終了時までに、S&P500種株価指数は7月のピークから5.7％下落した。この下落は4月の下落よりはやや顕著だが、昨年秋に経験した10％の下落ほどではない。
RBCキャピタルのアナリストは、経済指標が下落のきっかけとなったとはいえ、米国株式市場はすでに下落の可能性が高い状態にあったと指摘した。
「私たちが懸念した要因には、投資家心理や市場のポジショニングが過度に楽観的であったことに加え、8月から10月にかけて株式市場が弱含みで推移したことが挙げられる」と同行は書いている。
このような課題にもかかわらず、RBCは、市場が8月に困難を経験する前に、7月にプラスのリターンを達成したことを観察した。
RBCは、AAII調査など市場心理の指標を指摘し、投資家心理の正味プラスが22％に上昇したことを示した。
さらにRBCは、米国株式先物のポジションが過去最高を記録しており、これは市場が下落しやすいことも示唆していると指摘した。
RBCは投資家に対し、彼らのバリュエーション・モデルによれば、S&P500はすでに年内の金利引き下げを数回織り込んでおり、したがって最近の下落は典型的な市場の反応であると伝えた。
「過去の金利引き下げサイクルの開始後に株式市場が下落した歴史は、これが現時点での一般的な議論であることを示唆している」とRBCは述べている。
これらの要因を考慮し、RBCは現在の下落は5～10％の範囲で安定する可能性があると予想しているが、経済指標、特に雇用統計を慎重に調査し、経済成長に対するより重大な懸念の証拠を探している。
「雇用統計、特に天候の影響については、まだ不確定要素がある。現時点では、最大10％の下落の可能性を想定しているが、投資家が神経質になっている現状を踏まえ、経済成長に対する懸念が根強いことを示す兆候がないか、雇用に関する議論を注意深く観察している」と同行は締めくくった。
この記事はAIの協力を得て作成・翻訳され、編集者によって検証された。詳しくは利用規約をご覧ください。