8月6日、日本株は前日の大幅下落の後、9％上昇し、大幅な回復を見せた。
JPモルガンのアナリストは、実質賃金の伸びがプラスに転じ、デフレからの脱却が遅れていることを示したと指摘した。この動きと、財務省、金融庁、日本銀行の会合が相まって、市場の信認が高まった。
JPモルガンは、回復基調にあるとはいえ、8月上旬の急落で年初からの上昇分がすべてなくなったことを受け、市場は依然として急激な価格変動にさらされていると指摘する。
広範な下落は世界市場に影響を及ぼし、7月31日の日銀会合後に日本円への投資が反転したことが原因となった。その結果、円は米ドルに対して上昇し、日本株の価値は広範囲にわたって下落した。
JPモルガンのアナリストは、米国の景気後退の可能性を意識することの重要性を強調している。しかし、東証株価指数（TOPIX）の2,450ポイントと日経平均株価の34,000ポイントを、市場が支持を得る可能性のある水準としている。
相場の大幅な下落、デフレ脱却の可能性、企業改革の進展、賃金の上昇などが、これらの水準を支える要因だという。
アナリストは、現在の不安定な状況が落ち着いた後、中期的に市場が改善する可能性があると予想している。
「リセッション（景気後退）に陥ったとしても、米国株よりも下落幅の大きい日本株がさらに大きな損失を被ることはないだろう」とJPモルガンは述べている。
同行はまた、円ベースの投資戦略の逆転現象が終息に向かう可能性が高いとし、市場は円高ドル安が140円まで進むと予想している。この予想は企業の一株利益を10％減少させる可能性があるが、市場が最高値から25％下落したことを完全に説明するものではない。
JPモルガンは投資戦略として、円高の影響を受けにくく、主に国内市場にサービスを提供し、安定していると考えられ、株主へのリターンが大きい業種に注目することを推奨している。同行は引き続き、産業用エレクトロニクス、ITサービス、金融、消費関連産業などのセクターを選好している。市場が安定した後は、最先端技術、デジタルトランスフォーメーション、再生可能エネルギー、航空宇宙・防衛、友好国への供給源の多様化などに投資することを勧めている。
結論として、相場の変動は続くかもしれないが、JPモルガンは中期的に日本株式市場が回復する可能性を信じている。
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