マッコーリーが火曜日に発表したリポートによると、米国経済の成長が例年より鈍い局面が続いていることが、景気後退の可能性を懸念させている。
最近、経済データが予想を上回ったことで、景気後退懸念からより希望的な見通しへと態度が変化しているにもかかわらず、投資会社はこの新たな希望は早すぎるかもしれないと警告している。
マッコーリーのアナリストは、米国経済は「厳格な金融政策、クレジットへのアクセス制限、パンデミック時に蓄積された貯蓄の減少によって引き起こされる、通常よりも成長が鈍化する持続的な局面」を経験していると指摘している。
現時点では景気は堅調に見えるが、予期せぬ金融危機が起これば、景気後退に陥る危険性があるという。
経済からの相反する兆候は、最近の金融市場の反応に顕著に表れている。
マッコーリーは、7月と8月初旬の弱い経済指標が景気後退の接近を懸念させ、株価と米国債利回りの低下を招いたと説明している。
しかし、8月5日以降の数字が改善したことで、米国経済は再び力強く堅調になり、信頼感が回復した。
こうした動きにもかかわらず、マッコーリーは「バランスの取れた視点」がより合理的であるとアドバイスしている。この見方では、予期せぬ金融イベントが起きない限り、米国は深刻な景気後退に陥ることなく、例年より遅い成長を維持するだろう。
このような成長鈍化のパターンは、厳格な金融政策が長引いた後によく見られるという。
報告書は、7月に若干の改善を見せたサービス部門がまだ安定していないことを強調している。重要な経済指標であるISMサービス指数は、2001年と2007年の景気後退前に見られた傾向と同様に、成長の弱まりを示している。
マッコーリーは、今後の経済の方向性は、連邦準備制度理事会（FRB）の決定によるところが大きく、不測の事態が発生する可能性もあり、それが安定した成長を支えるか、あるいは経済の落ち込みを引き起こす可能性もあると結論づけている。
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