モルガン・スタンレーのアナリストは、月曜日に発表した顧客向け資料の中で、アルファベット（GOOGL）に対する司法省（DOJ）の独占禁止法違反訴訟がもたらす可能性のある結果と財務的影響について検証した。
この文書では、グーグルに対して実施される可能性のある4つの措置について詳述しており、それぞれ厳しさと同社の税引前利益（EBIT）への影響が異なっている。
シナリオ1：最も厳しさが低いシナリオでは、モルガン・スタンレーが説明するように、グーグルは販売契約から排他的権利条項を排除し、ユーザーが好みの検索エンジンを選択できるオプションを導入する必要がある。
同金融サービス会社は、これによってグーグルの事業には最小限の変化しか生じず、2028年までのEBITの変化率は+15%から-2%になると予測している。これは、"消費者は自分の経験とブランドの評判に基づいて選択を行うだろう......そして、検索収益のわずかな減少は、おそらく買収パートナー（TAC）への支払いの減少によって補われるだろう "というアナリストの信念に基づいている。
"ヨーロッパからの証拠によると、GOOGLは2020年後半からオプション画面が利用できるようになっても、モバイル端末での市場シェアの97％以上を維持しており、このシナリオでの損失が取るに足らないものであることを強調しているのだろう。しかし、裁判官はこのことを認識しており、変化を望んでいる......これが、このシナリオが最も可能性の低い結果であると考える理由である。
シナリオ2と3：これらのセクションでは、モルガン・スタンレーは、グーグルのデータへのライセンス・アクセスの許可、オークション・ベースの価格設定の制限、排他的権利条項のさらなる撤廃など、より重要な変更について述べている。
これらの措置は、ビングやGPTのような競合他社に平等な機会を与えることを目的としており、検索テクノロジーへの投資を増やすよう促す可能性がある。モルガン・スタンレーは、これらのシナリオがより顕著な影響を及ぼし、EBITの潜在的な変動幅は+13%から-10%になると予測している。
シナリオ4：最も極端なシナリオは、先のシナリオで述べたその他の措置に加え、グーグルによる第三者への配信契約の支払い能力の制限を含む。
これにより、iOSのような重要なプ ラットフォームのデフォルトポジションの入札において、 競合他社がグーグルを上回ることが可能になり、トラフィック と収益の大幅な損失につながる可能性がある。
「このシナリオは、MSFT（および将来的にはGPTのような競合他社）がiOSの入札や独占的な権利の獲得において、より効果的にグーグルと競争することを可能にする可能性があるため、グーグルに最も悪影響を及ぼす可能性が高い」とアナリストは指摘している。
モルガン・スタンレーは、この結果、2028年までにEBITが23%も減少する可能性があると予測している。
訴訟の不確実性から、モルガン・スタンレーは、グーグルの評価倍率は過去の平均である21倍ではなく、17倍から20倍の狭い範囲で変動すると予測している。これは、GOOGL株の価格レンジが1株当たり162ドルから190ドルになることを示唆している。
その結果、同社はグーグルの目標株価を205ドルから190ドルに引き下げ、現在の株価水準から16％上昇する可能性を示している。
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