JMPセキュリティーズは、Alphabet（NASDAQ:GOOGL）の株価の最近の下落が、独占禁止法違反に対する潜在的な罰則の影響を完全に織り込んだと考えています。
アナリストによると、「7月の高値から18%下落した現在の株価は、Googleのデフォルト検索プレースメントの入札能力を制限する不利な独占禁止法違反の罰則のリスクを完全に織り込んでいます。」
JMPによれば、Googleの検索プレースメントの入札を制限する独占禁止法違反の罰則は、Alphabetの1株当たり利益（EPS）に1.23ドルの影響を与える可能性があり、これは2026年のコンセンサスEPS予想10.08ドルの12%に相当します。
しかし、JMPはAlphabetが影響を軽減する能力について楽観的であり、同社が広告、プッシュ通知、コスト調整を活用して潜在的な損失を相殺できると指摘しています。
アナリストは「我々の分析はAlphabetの対応を考慮していないため、保守的なものです」と述べ、同社の適応戦略が財務的な打撃を軽減する可能性があることを示唆しています。
JMPはまた、人工知能（AI）によって促進される検索需要の成長、リスクが軽減されたYouTubeの見通し、AIによって強化されたクラウド需要の健全性、継続的なコスト効率化など、Alphabetにとっての複数のポジティブな要因を強調しています。
これらの要因を考慮し、アナリストはAlphabetの株式に対して、特に最近の株価下落後、引き続きポジティブな見方を維持しています。「最近の株価下落はEPSへの潜在的な影響を十分に織り込んでいると考えるため、我々は引き続き株式を推奨します」と同社は述べ、Market Outperformの格付けと200ドルの目標株価を維持しています。
彼らは、1.23ドルのEPSへの影響が現実のものとなった場合でも、2025年のEPSの24倍のマルチプルに基づいて、目標株価は173ドルになると付け加えています。
最近の終値157.46ドルでは、AlphabetはJMPの2025年EPS予想8.35ドルの約19倍で取引されており、同社の200ドルの目標を大きく下回っています。JMPは、検索、動画、クラウド分野におけるAlphabetの巨大な潜在市場（TAM）と収益性に引き続き自信を持っています。
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