SolarEdge（NASDAQ:SEDG）の株価は火曜日の取引前に5％以上下落した。これは、Jefferiesのアナリストが最近のRE+クリーンエネルギーイベントからのネガティブな見解を理由に、同社株を「ホールド」から「アンダーパフォーム」に格下げしたことによる。同投資銀行は同社の目標株価も27ドルから17ドルに引き下げた。
「我々はRE+後により確信を得られることを期待してSEDGを『ホールド』で開始したが、残念ながらそうはならなかった」とアナリストは述べている。
「我々が聞いたのは、欧州での見通しが予想以上に長期にわたって低迷するということであり、米国は回復しているものの、依然として激しい競争が続いているということだ。」
RE+での議論に基づき、Jefferiesは平均販売価格（ASP）の予想をさらに引き下げ、2025年と2026年のコンセンサス予想を13％から15％下回る水準となり、前年比14％の下落を予測している。
現在のコンセンサスはASPが一桁台前半の下落を予想しており、経営陣は以前、一桁台後半から二桁台前半の下落を示唆していた。SEDGのインバーターが欧州で中国製品と比較して大幅なプレミアムで取引されていることを考慮すると、JefferiesはASPの下落がより深刻になり、10％を超える可能性があると予想している。
米国のASPには国内生産による上昇の余地があるかもしれないが、Jefferiesはこれが他の要因によって相殺されると予想している。
第2四半期時点で、欧州はSolarEdgeの太陽光発電売上の37％を占めており、2023年の64％から減少している。
今後、同投資銀行は欧州の貢献度が30％程度まで低下すると予想しているが、依然として同社の事業の重要な部分を占めると見ている。
アナリストはSolarEdgeが2025年もEBITDAでマイナスとなり、1億4400万ドルの損失を予想している。これはコンセンサス予想の2300万ドルの利益とは対照的だ。
RE+イベントでの議論で、暫定CEOのZvi Landoは2025年第2四半期までにEBITDAをプラスにすることを目標としていると述べた。しかし、Jefferiesは懐疑的であり、市場が2025年下半期について楽観的すぎると考えている。2026年については、JefferiesはEBITDAを1億700万ドルと予想しており、これは現在のコンセンサス予想を約50％下回っている。
「SEDGがプラスのEBITDAを達成するまでは、15億ドルの在庫を現金化しようとする中で、慎重にキャッシュバーンを管理する必要がある。SEDGのアプリダウンロードデータの分析によると、許可データが安定しているにもかかわらず、米国での回復はほとんど見られない」とアナリストは続けた。
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