EQT AB （ST:EQTAB）の株価は水曜日に下落した。UBSが同社の株式を「中立」から「売り」に格下げしたことを受けて、バリュエーションリスクと短期的な収益への懸念が指摘された。
午前4時29分（グリニッジ標準時0829）時点で、EQT ABの株価は2%安の352.20スウェーデンクローナで取引されていた。
UBSのアナリストは次のように述べた。「当社の予測では、EQTは2025年予想PERが25.7倍と、欧州の資産運用会社の中で最も割高であり、欧州のピアグループを大きく上回っています。米国でもこれより高い水準で取引されている銘柄はごくわずかです。」
この格下げは、EQTのプレミアム・バリュエーションが、収益予想の弱さ、キャリード・インタレスト（成功報酬）の低下予想、プライベート・エクイティの出口戦略の鈍化により圧力を受けているという懸念から生じたものだ。
UBSは、将来のファンド規模の成長とキャリード・インタレストの予測引き下げにより、目標株価を325スウェーデンクローナから300スウェーデンクローナへ7.7%引き下げた。
同証券会社はまた、EQTのプライベート・エクイティ・ポートフォリオの36%（200億ユーロ以上）が、テクノロジー、サービス、ヘルスケアセクターに集中しており、これらのセクターが現在バリュエーション低下のリスクにさらされていることを指摘した。
UBSはさらに、EQT XIやBPEA IXなどの主要ファンドのクローズが遅れた場合、12%から13%の収益ダウンサイドの可能性があると指摘した。
加えて、プライベート・エクイティ市場での出口戦略活動は依然として低調であり、EQTが簿価を下回る価格で資産を売却せざるを得なくなる可能性があり、これがファンドのリターンと将来の資金調達努力をさらに低下させる可能性がある。
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