Goldman Sachsによると、水曜日のFedによる50ベーシスポイントの利下げは短期的にはリスク資産にとってポジティブに見えるかもしれませんが、潜在的な課題が生じる可能性があります。
水曜日の顧客向けノートで、同投資銀行はこのような大幅な利下げ後にリスク資産に何が起こり得るかについて議論しました。
同行は、リスク資産が今後5〜10セッションでラリーを見せる可能性がある一方で、予想よりも遅い利下げペースが市場を失望させる可能性があると指摘しています。
アナリストらは、「Fedが1年先1年物名目金利が示唆するよりも遅いペースで動くという認識に対する失望」が金融環境の再引き締めにつながり、それが実質金利を圧迫しドルを強くする可能性があると指摘しています。
さらに、経済サプライズの回復が遅いことに加え、中国と欧州の弱さも市場センチメントにマイナスの影響を与える可能性があると述べています。
指摘されている主要なリスクの1つは、特にロシア・ウクライナ、中東、南シナ海などのホットスポットにおける地政学的緊張の高まりの可能性です。
これらの緊張が高まれば、Goldman Sachsは米国債やドイツ国債などの安全資産への逃避を予想しています。
さらに、アナリストらは中国について懸念を表明しており、「最新のマネーサプライとPPIのデータ」は経済がデフレ局面に入りつつあることを示唆し、より広範な信用問題が製造業やサービス業に広がっていると指摘しています。
全体として、50ベーシスポイントの利下げは当初リスク資産にブーストを与える可能性がありますが、Goldman Sachsは、Fedの行動の遅さ、地政学的リスク、世界経済の弱さなど、センチメントを急速に逆転させる可能性のある要因がいくつかあると考えています。
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