[日本インタビュ新聞社] - （決算速報）
加賀電子＜８１５４＞（東証プライム）は８月８日の取引時間終了後に２５年３月期第１四半期連結業績を発表した。電子部品事業における主要顧客の在庫調整などの影響で減収減益だが、社内計画を上回る進捗だったため、通期予想にも上振れ余地がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は地合い悪化の影響で急落したが売り一巡感を強めている。出直りを期待したい。
■２５年３月期１Ｑ減益だが計画を上回る進捗、通期も上振れ余地
２５年３月期１四半期の連結業績は、売上高が前年同期比６．６％減の１２８６億３８百万円、営業利益が２０．６％減の５５億５０百万円、経常利益が１２．５％減の６０億４５百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２８．４％減の４１億２７百万円だった。
減収減益だった。売上面は電子部品事業における主要顧客の在庫調整、一部の特定大口顧客向け取引縮小などが影響した。利益面は減収影響に加え、賃上げによる人件費の増加、物流コストの上昇なども影響した。ただし低採算品の販売縮小により売上総利益率は０．５ポイント上昇した。営業外では受取利息・受取配当金が増加、為替差損益が改善、特別利益では前期計上の投資有価証券売却益が剥落した。
電子部品事業は売上高が７．２％減の１１１３億２０百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が２６．９％減の４３億３１百万円だった。減収減益だった。部品販売ビジネスは前期後半以降に顕在化した主要顧客の在庫調整、子会社エクセルの海外子会社における特定大口顧客向け取引縮小が影響した。ＥＭＳビジネスは空調機器向けが主要顧客の在庫調整の影響を受けたが、車載向けの伸長や産業機器向けの回復で増収基調に転じた。
情報機器事業は売上高が１２．０％減の１０６億０６百万円、利益が１４．４％減の６億３９百万円だった。減収減益だった。パソコン販売は教育機関向けが好調を維持したが、量販店向けが低調だった。またＬＥＤ設置ビジネスの大口案件が一巡したことも影響した。
ソフトウェア事業は売上高が９．４％増の６億３１百万円、利益が３５百万円（前年同期は４百万円の損失）だった。ＣＧ映像制作の受注が堅調に推移して増収増益だった。その他事業（エレクトロニクス機器修理・サポート、アミューズメント機器製造・販売、スポーツ用品販売など）は売上高が２０．４％増の６０億７９百万円、利益が５８．３％増の４億６１百万円だった。パソコン製品・周辺機器のリサイクルビジネス、アミューズメント機器の販売が好調だった。
なお会社別の営業利益（連結調整前）は加賀電子が２１．９％減の４４億２３百万円、加賀ＥＦＩが４．３％増の８億３１百万円、エクセルが４４．７％減の２億６８百万円、中計セグメント別の営業利益（同）は電子部品が３２．４％減の２４億９７百万円、ＥＭＳが１５．０％減の２０億６９百万円、ＣＳＩ（コンシューマー＆システムインテグレーター）が１４．４％減の６億３９百万円、その他が２２１．０％増の２億６０百万円だった。
通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が２４年３月期比２．３％増の５５５０億円、営業利益が０．６％増の２６０億円、経常利益が０．１％増の２６０億円、親会社株主帰属当期純利益が１１．５％減の１８０億円としている。配当予想は第２四半期末が１１０円、期末が５５円としている。２４年１０月１日付株式２分割を考慮して換算すると、２４年３月期は年間１１０円（第２四半期末５５円、期末５５円）で、２５年３月期も２４年３月期と同額の年間１１０円（第２四半期末５５円、期末５５円）となる。予想配当性向（株式分割後の会社予想の連結ＥＰＳ３４２円６３銭で算出）は３２．１％となる。
セグメント別の計画は、電子部品事業の売上高が２．１％増の４８２５億円でセグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が０．１％増の２０９億円、情報機器事業の売上高が１．６％増の４５０億円で利益が２．６％増の３０億円、ソフトウェア事業の売上高が１６．８％増の３０億円で利益が８．１％増の４億円、その他事業の売上高が５．４％増の２４５億円で利益が９．３％増の１７億円としている。営業利益（前期比＋２億円）の変動要因は販売数量・販売ミックスで＋１６億円、人件費増加（賃上げ、新卒採用、定期昇給など）で▲１５億円、その他経費で＋１億円の見込みとしている。
営業・経常利益横ばい予想としている。需要面については、上期は前年下期からの在庫調整が継続するが、下期からの本格回復を見込んでいる。利益面では賃上げ等による人件費の増加を販売数量と販売ミックスによって吸収する見込みだ。第１四半期は減収減益だが社内計画を上回る進捗だったため、通期予想にも上振れ余地がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。
■株価は売り一巡して反発の動き
株価（２４年１０月１日付で株式２分割予定、１株当たり数値は分割前）は地合い悪化の影響で急落したが売り一巡感を強めている。出直りを期待したい。８月８日の終値は４７５５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６８５円２６銭で算出）は約７倍、今期予想配当利回り（会社予想の２２０円で算出）は約４．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５７４２円２２銭で算出）は約０．８倍、そして時価総額は約１３６５億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）