投資家たちは、大幅な変動が見られた波乱の週を受け、米国株式市場がさらに乱高下する可能性に備えている。S&P500種指数は今年最大の下げ幅を記録したが、週後半には上昇に転じ、なんとか損失を回復した。同指数は先月の史上最高値を約6％下回っている。
市場観測筋は、最近の乱高下の原因は、懸念される経済指標と、大幅な円高を背景としたキャリー・トレードの解消が重なったためと分析している。比較的安定した取引が続き、米国経済の先行きに対する懸念が高まった後の変動である。以前は緩やかな景気減速を予想していた投資家も、最近の製造業や雇用統計が予想を下回ったことから、より深刻な景気後退の可能性に適応しつつある。
ミラマー・キャピタルのポートフォリオ・マネージャー、ボブ・カルマン氏は、地政学的リスクや選挙の不確実性など様々な要因から、市場のセンチメントは楽観から不安へと変化していると指摘した。
ウォール街の恐怖指数と呼ばれるCboeボラティリティ・インデックスは月曜日、1日で最大の上昇を記録した。歴史的に、このようなボラティリティの急上昇は収まるまでに数ヶ月かかる。
水曜日に発表される消費者物価統計は、投資家にとって焦点となる。インフレ率の急激な低下は、連邦準備制度理事会（FRB）の高金利政策が景気を後退させたことを示唆する可能性があると懸念されている。先物市場では現在、9月にFRBが50ベーシスポイントの利下げを実施する可能性が55％となっており、1ヵ月前の5％から大幅に上昇している。
S&P500種構成企業の第2四半期決算は長期平均とほぼ一致した。小売大手のウォルマート（NYSE:WMT）とホーム・デポ（NYSE:HD）は間もなく決算報告を発表する見込みで、高金利の中での消費者行動についての洞察を提供する可能性がある。
投資家はまた、エヌビディア(NASDAQ:NVDA)の決算と、今月末に開催されるFRBの年次ジャクソンホール・シンポジウムに注目し、市場の方向性をさらに見極めようとしている。ValueWorks LLCのチャールズ・レモニデス氏は、最近の市場の動きを健全な調整と見ており、この機会にアマゾン・ドット・コム（NASDAQ:AMZN）に投資している。
民主党のカマラ・ハリス氏が共和党のドナルド・トランプ氏をリードしている。イプソスの世論調査では、42％対37％の差でハリスが優勢となっている。11月5日に予定されている選挙は、市場にさらなる変動をもたらすと予想されている。
JPモルガンのアナリストによれば、選挙サイクルの初期には可能性のある結果を示唆する出来事があったが、最近の動向によって結果の確実性は低くなっているという。
ガベリ・ファンズのクリス・マランギ氏は、選挙は市場の変動に寄与するだろうが、9月に予想される利下げが、経済的な課題にもかかわらず今年不調だった市場セグメントへのシフトを促す可能性もあると予想している。
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