プロテクション・ソリューションの世界的リーダーであるアンセル・リミテッド（ANN）は、2024年度決算で満足のいく業績を報告した。景気の不透明感とコスト増という課題にもかかわらず、調整後の1株当たり利益（EPS）は予想の上限である0.106ドル弱を達成した。売上高は恒常為替レートベースで3%近く減少したが、これはヘルスケア事業の売上高減少を産業用事業の成長で補ったためである。アンセルのバランスシートは引き続き強固であり、同社は来年度の有機的成長の達成と生産性向上の持続に前向きで、EPSの予想レンジは1.07～1.27ドルとなっている。
主な要点
- アンセル・リミテッドの24年度決算は、売上高が若干減少したものの、調整後EPSは0.106ドルをわずかに下回る満足のいくものであった。
- 産業部門は3%強の増収となったが、ヘルスケア部門は在庫処分と値下げにより8%の減収となった。
- アンセルはKBUの買収を6億4,000万ドルで完了し、現在EPSに0.016ドルの希薄化が生じているものの、将来的にはEPSの上乗せを見込んでいる。
- 同社は、産業市場の中立的な状況とヘルスケア需要市場がやや良好であることを考慮し、25年度のEPS予想レンジを1.07～1.27ドルと発表した。
- アンセルは、原材料のインフレと運賃の上昇に価格設定を通じて対処する計画であり、APIPの節約を見込んでいる。
会社の見通し
- アンセルは、新興市場への投資と新製品のイノベーションによって有機的成長を見込んでいる。
- 同社は、APIPプログラムによる生産性向上効果を維持し、KBU買収による価値を実現することを目指している。
- アンセルは強固な流動性を維持し、価値創造的な再投資に取り組んでいる。
弱気ハイライト
- 売上高は恒常為替レートベースで約 3%減少し、販管費は 4%強増加した。
- ヘルスケア部門は8％の減収減益となった。
- アンセルは、為替によりEBITに800万ドルの逆風を受け、ヘッジ・ブック・ポジションの決済により1,100万ドルの損失を計上した。
好調なハイライト
- インダストリアル部門の売上高は3%強の伸びを記録し、利益率は16.5%で1億2900万ドルの高収益となった。
- 営業キャッシュフローは1億6,800万ドル弱と、好調なキャッシュフローを計上した。
- アンセルのバランスシートは健全で、年末時点のプロフォーマ純負債はEBITDAの1.8倍であった。
失敗
- 全体としては満足のいく業績であったが、売上高は3％減となり、目標を達成できなかった。
- ヘルスケア部門の在庫処分と値下げが、このセグメントの売上と利益にマイナスの影響を与えた。
質疑応答ハイライト
- 幹部は、紅海の封鎖による出荷遅延の影響について話し、事業損失にはつながっていないと述べた。
- キンバリー・クラーク社からアンセル社への売上の移行期間について話があり、EBITの減少が緩やかに予想された。
- アンセル社は、医療用手袋に対する中国の関税の潜在的な影響を取り上げ、同社への影響は限定的であることを示した。
アンセル・リミテッドは、最近のKBU買収のような戦略的買収や新興市場での地位の活用による成長促進に引き続き注力している。安全性と持続可能性への取り組みに重点を置き、革新的な製品を開発することで、アンセルは世界市場とヘルスケア部門の複雑な状況を乗り切ることができる。原材料コストと運賃という逆風にもかかわらず、アンセルは価格設定と業務効率化において積極的なアプローチをとっているため、25年度も安定した財務軌道を確保できるだろう。
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