リショアリング（製造拠点の国内回帰）の動きが注目を集める中、投資家は政府の補助金を活用して米国内で生産を再開または拡大する企業に焦点を当てたETF（上場投資信託）に資金を投入しています。この1年間で、リショアリングをテーマとする特定のETFグループに22億5000万ドルが投資され、8月末時点での総資産は過去最高の96億7000万ドルに達しました。
アクティブ運用型のTema American Reshoring ETFのマネージャー、Chris Semenuk氏は次のようにコメントしています。「企業は長期的な成長のドライバーとしてリショアリングに言及し続けており、私たちの目標は、このテーマが主流になる前に、その恩恵を受ける企業や推進する企業を見つけることです。」
彼が運用するETFの資産は2023年5月の600万ドルから8月末には1億150万ドルに急増し、年初来のリターンは約16%となっており、S&P 500の17.7%の上昇率をわずかに下回っています。
製造業者は、サプライチェーンの問題や地政学的緊張、特にワシントンと北京の関係から生じる中国への投資に影響を与える問題を回避するため、生産拠点を米国に戻す動きを強めています。
議会もこの動きを後押ししており、2021年末に新しいインフラプロジェクトに1兆ドル以上を承認し、翌夏には半導体製造に2000億ドルを追加で割り当てる法案を可決しました。
リショアリングのテーマは、Taiwan Semiconductor Manufacturing Co（NYSE:TSM）がアリゾナ州の製造工場への投資を650億ドルに増額したことや、連邦政府がCentury Aluminiumに対し、45年ぶりとなる米国初の新しいアルミニウム製錬所建設に最大5億ドルの補助金を交付したことなど、いくつかの著名な企業の決定によっても後押しされています。
BlackRock（NYSE:BLK）は、リショアリングへの投資家の関心の高まりに応えるため、7月にiShares U.S. Manufacturing ETFを立ち上げました。BlackRockのテーマ型およびアクティブETF部門の責任者であるJay Jacobs氏は「Inside ETFs」で次のように述べています。「これらの銘柄は、どちらの政党が選挙に勝っても恩恵を受ける可能性があります。超党派で合意が得られる稀有な分野です。」
このETFはすでに過去30日間で3.5%上昇しており、S&P 500の0.9%の上昇を上回っています。また、資産は約600万ドルに達しています。
Caterpillar（NYSE:CAT）とEaton Corp.（NYSE:ETN）は米国製造業セクターで好調な銘柄であり、年初来でそれぞれ16.4%と27.6%上昇しています。これらのETFが保有する多くの企業を含むS&P 500の工業セクターは、今年13.5%上昇しています。
これらの好調な傾向にもかかわらず、米国の製造業建設支出の予想外の減少など、予想を下回る経済指標により、一部で懸念が生じています。これらの懸念は、米国の成長が鈍化している可能性を示唆しています。これに対応して、連邦準備制度理事会は9月17日から18日の会合で、数年ぶりに金利を引き下げ、潜在的な経済の下降を緩和すると予想されています。
さらに、市場の上昇に伴い、一部の株式のバリュエーションが上昇しています。例えば、工業セクターの予想PERは現在26.7倍であり、1年前の19.2倍から大幅に上昇しています。
Muhlenkamp Fundのマネージャー、Jeff Muhlenkamp氏は次のように指摘しています。「魅力的な価格の投資機会は少なくなっています。2020年初頭に見られたようなバリュエーションはもはやありません。」また、リショアリングが必ずしも平均以上のリターンをもたらすとは限らないと警告し、企業は労働力や原材料のコスト上昇に直面する可能性があると述べています。
これらの潜在的な課題にもかかわらず、First Trust RBA American Industrial Renaissance ETFの資産は過去12ヶ月で3倍に増加し、15億ドルに達しました。また、Global X U.S. Infrastructure Development ETFは同期間で資産が50%増加し、Morningstarのデータによると80億4000万ドルに達しています。後者のETFは年初来のリターンが26.6%を記録し、S&P 500を上回っています。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。