ダイアディック・アプライド・バイオソリューションズ、2026年Q3投資家サミットでキャッシュフロー黒字化への道筋を提示

2026年8月26日（水）、ダイアディック・アプライド・バイオソリューションズ（DYAI）は、2026年Q3インベスター・サミット・グループ・バーチャル・カンファレンスに参加し、同社が転換期にある企業であることを示した。経営陣によれば、事業は研究開発段階から商業段階へと移行したが、依然として収益成長の不安定さ、パートナー依存、そして持続的な収益性実現までの長い道のりという課題を抱えている。

同社は、ライセンス供与、利益分配、直接製品販売、販売代理店契約を柱とした資本効率の高いモデルを中心に戦略を構築していると述べた。株価は通常取引終値で0.66ドルとなり、4.47%下落し、52週レンジである0.651ドルから1.6ドルの下限付近で引けた。

主要なポイント

• ダイアディックは、過去3年間でR&D段階の企業から商業段階の企業への転換を完了したと述べた。
• 経営陣は、ライフサイエンス、食品・栄養、バイオインダストリアル市場における複数の製品ローンチを強調した。
• 同社の直近の主要目標は、継続的な収益によるキャッシュフロー黒字化である。
• プロリアント、インザイムズApS、ファームボックス・バイオ、インテグレーテッド・バイオセラピューティクスとのパートナーシップがビジネスモデルの中核を担っている。
• 経営陣は、同プラットフォームが高付加価値の治療用タンパク質と低コストの産業用途の両方に対応できると述べた。

商業段階への移行とビジネスモデル

同社の社長兼最高執行責任者であるジョー・ヘイゼルトン氏は、ダイアディックが長年の開発作業を経て重要な転換点に達したと述べた。同社は現在、菌類ベースのプラットフォームを用いて組換えタンパク質を設計・商業化する、非動物性タンパク質生産向け遺伝子発現技術のプロバイダーとして自社を位置づけている。

ヘイゼルトン氏は、同社はもはや主に助成金や初期段階の研究収益に依存していないと述べた。代わりに、以下を含む多角化されたモデルを構築しているとした。

• 直接製品販売
• ライセンス契約
• 利益分配パートナーシップ
• 販売代理店パートナーシップ

同氏は、同社の役割は発現メカニズムとして機能することであると述べた。「我々は発現メカニズムである。糸状菌ベースのシステムである遺伝子発現技術を活用し、非動物性タンパク質や酵素を生産することができる。DNA配列を取得し、細胞株に挿入し、最終的にタンパク質を精製して市場に販売する」と語った。

経営陣は、知的財産権と収益参加権を維持しながら、外部資本とパートナーの専門知識を活用することを目標としていると述べた。このアプローチにより、内部での製造スケールアップにかかる時間とコストを削減しながら、より迅速に事業を展開できると同社は説明した。

財務実績と収益モデル

ダイアディックは年間収益ガイダンスを提示しなかった。代わりに、経営陣はキャッシュフロー黒字化を最重要マイルストーンとして示した。

ヘイゼルトン氏は「キャッシュフロー黒字化が最も重要な単一のマイルストーンだと考えている。キャッシュフロー黒字化をもたらす継続的な収益を実証できれば、それが最大のマイルストーンとなる」と述べた。

同社は複数の収益源と取引構造を強調した。

• プロリアント・ヘルス＆バイオロジカルズは、2024年に組換えヒトアルブミンのライセンスとして150万ドルの前払い金を支払い、AlbuFree DX製品ローンチに連動した継続的な利益分配が行われている。
• インザイムズApSは、ダピバス・プラットフォームのライセンスとして100万ドルの前払い金とマイルストーン支払いに合意し、商業用キモシン販売に対するロイヤリティも含まれる。
• インテグレーテッド・バイオセラピューティクスは、研究グレードおよび診断市場向けのグローバル販売代理店パートナーとして契約を締結した。

経営陣は、同社の商業モデルが2015年以降大きく変化したと述べた。ダイアディックは2015年にバイオインダストリアル事業をデュポンに約7,500万ドルで売却した。同社は1990年代初頭から2015年にかけて100カ国で35製品を開発・販売していた。2015年以降、同社は現在の商業化推進までの間、R&Dおよび助成金ベースの収益に依存していたと述べた。

ヘイゼルトン氏はまた、単一の成功製品がいかに大きな価値を持ちうるかを示す市場比較を示した。「アルブメディクスは2022年か2023年にサルトリウスに買収されたと思うが、買収額は5億ドルだった。彼らの単一製品は組換えヒトアルブミンであった。開発に長年を費やし、明らかに多大な投資を行っていたが、これらの製品の一つでも開発され、適切なデータパッケージが揃えば何が可能かを示している」と語った。

3つのセグメントにわたる事業の最新状況

ダイアディックは、ライフサイエンス、食品・栄養、バイオインダストリアルの3つのコア市場すべてで商業的な実績を示していると述べた。

ライフサイエンス

• 組換えヒトアルブミンは2024年にプロリアントにライセンス供与され、AlbuFree DXとして発売され、利益分配の収益源を生み出している。
• ヒトトランスフェリンおよびウシトランスフェリンは初期パイロット販売が行われており、2027年に向けた拡大が見込まれている。
• ヒトおよびウシ成長因子も初期パイロット販売段階にあり、2027年の拡大が期待されている。
• DNase Iは細胞・遺伝子治療、mRNAおよび分子生物学用途向けに商業化されている。
• ヒトαラクトアルブミンおよびウシαラクトアルブミンは、応用試験への関心が高まっている。

ヘイゼルトン氏は、プロリアントとのローンチは重要な実績であると述べた。なぜなら、同社は契約締結から製品ローンチまでを2年未満で達成したからである。「契約から実際のローンチまでの期間は2年未満だった。2年未満で、プロリアントとの契約締結だけでなく、製品の開発、スケールアップ、市場投入を実現できた。これは明らかにタイムフレームを短縮し、収益を早期に生み出すことができることを示している」と語った。

経営陣は、ライフサイエンスセグメントが同社の近期収益エンジンであると述べた。研究・診断顧客にサービスを提供しながら、グラムからキログラムという少量での製品販売が可能であるためだ。

食品・栄養

• ウシキモシンはインザイムズApSを通じて発売され、商業販売が行われている。
• ラクトフェリンは開発中である。
• αラクトアルブミンは、乳児栄養およびスポーツ栄養用途向けにBRIG BIOを通じてスケールアップが進められている。
• トランスフェリンと成長因子は、パイロット販売を通じて培養肉用途での試験が行われている。

経営陣は、このセグメントではキログラムではなくメートルトン単位の大量生産が必要となることが多く、パートナー主導モデルが重要であると述べた。培養肉やその他の新興カテゴリーにおける市場開発には時間がかかる可能性があると同社は述べた。

バイオインダストリアル

• EN3ZYMEはバイオマス変換向けにファームボックス・バイオを通じて市場に投入されている。
• バイオマス処理における繊維サポートを改善するためのパルプ・製紙用酵素が、ローンチに向けてスケールアップ中である。
• ヒアルロニダーゼは化粧品用途向けに開発中である。

ファームボックス・バイオはこのセグメントで製造パートナーおよび商業化パートナーの両方の役割を担っており、ダイアディックに大規模な内部産業インフラを構築することなく市場へのアクセスルートを提供している。

プラットフォーム技術と競争上の優位性

ダイアディックは、2つのプラットフォームがそれぞれ異なる市場向けに設計されていると述べた。

• C1プラットフォームは高付加価値の複雑なタンパク質を対象としており、フェーズI臨床試験でテストされている。同社はこれがライフサイエンスでの使用を支持するものだと述べた。
• ダピバス・プラットフォームはネイティブの菌類種をベースとしており、食品、栄養、バイオインダストリアル用途における低コスト・高収率生産向けに設計されている。

経営陣は、多くの実験室ベースの発現システムとは異なり、同社の優位性は産業規模で複雑なタンパク質を生産できる能力にあると述べた。また、株の開発・エンジニアリングから生産、精製、供給に至るまでのフルチェーンを担えると述べた。

パートナーシップネットワークと非希薄化資金調達

ダイアディックは、パートナーシップが成長戦略の中核であると述べた。同社は複数の現在または最近の関係を列挙した。

• プロリアント・ヘルス＆バイオロジカルズ：グローバルな顧客基盤を持つ主要パートナーであり、ウシ由来アルブミンの世界最大のサプライヤーとして位置づけられている
• インザイムズApS：商業用キモシン販売向け
• ファームボックス・バイオ：バイオインダストリアル製品の製造および商業化向け
• BRIG BIO：αラクトアルブミン生産のスケールアップ向け
• インテグレーテッド・バイオセラピューティクス：研究グレードおよび診断市場向けのグローバル販売代理店
• フォンダツィオーネ・バイオテクノポロ・ディ・シエナ：ダイアディックはこれを通じて欧州ワクチンハブと連携している

同社はまた、モノクローナル抗体およびワクチン開発に向けて、ビル＆メリンダ・ゲイツ財団およびCEPIから非希薄化型の支援を確保したと述べた。また、前臨床開発段階にあるエボラワクチン抗原についてスクリップス研究所と共同研究を行っていることも付け加えた。

今後の見通しと成長の優先事項

経営陣は、今後6〜9カ月は正式な収益目標よりも実行に注力すると述べた。ダイアディックは年間収益ガイダンスを提示していないが、商業販売の拡大と戦略的パートナーシップの拡充を見込んでいる。

近期の優先事項は以下の通りである。

• ライフサイエンス製品販売の拡大
• 既存ローンチ製品の商業的勢いの強化
• ポートフォリオ拡充のための新たなパートナーシップの追加
• 細胞・遺伝子治療および組換え製品における日本を含むグローバル販売網の拡大
• 食品・栄養、バイオインダストリアル、ライフサイエンス市場における大型収益機会の追求

経営陣は、考えられる収益経路として、直接製品販売、プラットフォーム技術および株のライセンス供与、利益分配契約、合併・買収、スピンアウトまたはサブエグジット取引を挙げた。資本ニーズを低く抑えながら成長を加速できる機会を模索していると述べた。

長期的には、ダイアディックのバイオ医薬品関連の取り組みが追加的な価値を生み出す可能性があるが、それらのプログラムが成熟するにはより長い時間がかかると同社は述べた。ワクチンおよび抗体開発は依然として前臨床段階にあり、製品販売と同様の形で近期収益を牽引することは期待されていないと述べた。

Q&Aのハイライト

質疑応答セッションにおいて、経営陣は近期の最大の触媒はライフサイエンス製品のポートフォリオと、プロリアントのローンチによって生まれた商業的な勢いであると述べた。

ヘイゼルトン氏は、同社は商業化プロセスの速さと、トランスフェリンおよび成長因子に対する関心においてコンセプトの実証を見ていると述べた。開発タイムラインを短縮し、より早期に収益に転換しようとしていると語った。

スケーラブルなビジネスへの道筋について、経営陣は継続的な収益とキャッシュフロー黒字化が重要な指標であると繰り返した。ライセンス供与、M&A、または直接販売の増加の組み合わせによってその時点に到達できると述べた。

エボラプログラムについて、経営陣はワクチン抗原が前臨床試験中であり、モノクローナル抗体も前臨床開発段階にあると述べた。最善のシナリオでは2024年末または2025年初頭に動物実験が開始される可能性があるが、タイムラインは依然として長く不確実であると述べた。

経営陣はまた、年間収益ガイダンスを提示しておらず、今後6〜9カ月の商業販売成長と新たなパートナーシップ活動に注力していると述べた。

結論

ダイアディックは商業的な変曲点に達したと述べているが、製品ローンチとパートナーシップを安定した継続的収益に転換する必要が依然としてある。詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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