ワークデイ、AI販売急増で2026年度第2四半期予想を上回る

ワークデイは2026年度第2四半期において、ウォール街の予想を上回る決算を発表した。調整後1株当たり利益は2.75ドル、売上高は26億5,000万ドルとなり、購読収益の堅調な伸びとAI製品の急速な普及が追い風となった。アナリストは1株当たり利益2.61ドル、売上高26億4,000万ドルを予想していた。株価は通常取引で1.48%上昇し193.57ドルとなり、時間外取引でもさらに0.74%上昇して195ドルに達した。投資家が結果を好感しつつも、大きなサプライズとは見なかったことが示唆される。

主なポイント

• ワークデイの調整後EPSはアナリスト予想を5.4%上回り、売上高もわずかに予想を超えた。
• 購読収益は14%増の24億7,000万ドルとなり、同社のコアソフトウェアへの継続的な需要を示した。
• AI製品は当四半期において新規年間契約額（ACV）で1億ドル超を創出し、新規ACV全体の25%超を占めた。
• 非GAAPベースの営業利益率は31.1%に達し、増収とコスト管理の成果が反映された。
• 同社は50億ドルの自社株買いプログラムを予定より6ヶ月早く完了し、新たに40億ドルのプログラムを承認した。

業績概況

ワークデイは、2026年度第2四半期の売上高が前年同期比13%増の26億5,000万ドルとなったと発表した。購読販売の好調と顧客基盤の着実な拡大が支えとなった。購読収益は前年同期比14%増の24億7,000万ドルに拡大し、プロフェッショナルサービス収益は1億7,800万ドルとなった。

同社によると、成長は幅広い分野で見られた。米国の収益は12%増、国際収益は17%増となり、欧州および日本での好調なパフォーマンスが寄与した。経営陣はまた、総収益維持率が97%であることを指摘しており、顧客がプラットフォームの利用を継続・拡大していることを示している。

当四半期の主要テーマはAIであった。ワークデイによると、現在5,500社超の顧客が同社の自社開発エージェントを1つ以上利用しており、前四半期比で35%超増加した。また、AIが新規販売においてより大きな役割を果たしており、当四半期の純新規受注の半数超にAIソリューションが1つ以上含まれていたとしている。

財務ハイライト

• 売上高：26億5,000万ドル（前年同期比13%増）
• 購読収益：24億7,000万ドル（前年同期比14%増）
• プロフェッショナルサービス収益：1億7,800万ドル
• 調整後EPS：2.75ドル（予想2.61ドルを上回る）
• 非GAAP営業利益：8億2,400万ドル
• 非GAAP営業利益率：31.1%
• 12ヶ月購読収益残高（cRPO）：90億3,000万ドル（前年同期比14.2%増）
• 購読収益残高合計：274億ドル（前年同期比8%増）
• 営業キャッシュフロー：5億2,000万ドル
• フリーキャッシュフロー：4億6,000万ドル
• 売上総利益率：75.77%（同社の価格決定力と業務効率を反映）

実績と予想の比較

ワークデイは利益・売上高ともに予想を上回った。調整後EPSの2.75ドルはコンセンサス予想の2.61ドルを0.14ドル上回り、5.4%のサプライズとなった。売上高の26億5,000万ドルは予想の26億4,000万ドルを約1,000万ドル上回り、0.4%のサプライズとなった。

利益面でのサプライズは売上高面のそれより意義深い。これは通常、同社が売上を伸ばしながらもコストを適切に管理したことを示すため、投資家にとって重要な指標となる。ただし、売上高のサプライズは小幅であったため、今四半期は劇的な上振れというよりも、着実な業績執行の報告に近い印象を与える。同社のPEGレシオが0.72であることは、成長見通しに対して株価が魅力的なバリュエーションで取引されていることを示唆しており、InvestingProの分析によると、ワークデイは現在フェアバリューを大幅に下回る水準で取引されており、最も割安な銘柄リストに位置している。

今回の結果は、大きな四半期変動ではなく着実な成長というワークデイの最近のパターンに沿ったものである。投資家にとってより重要な問いは、AI製品が今後数四半期にわたってより大きな収益ドライバーへと成長できるかどうかである。

市場の反応

決算発表後、株価は上昇したものの急騰には至らなかった。ワークデイは通常取引で前日終値190.75ドルから1.48%上昇し、193.57ドルで引けた。時間外取引では195ドルまで上昇し、さらに0.74%高となった。

決算発表後、株価は前日終値から約2.2%上昇した。上昇は見られたものの小幅にとどまり、市場が今回の決算を変革的なものではなく、前向きな内容として受け止めたことが示唆される。

ワークデイの株価は52週高値の249.85ドルを下回っているが、52週安値の110.36ドルからは大幅に上昇している。今回の反応は、クリーンな四半期決算とAI分野での着実な進展を達成したものの、1セッションで大幅な再評価を促すには至らなかった企業の状況と一致しているように見える。

見通しとガイダンス

2026年度第3四半期については、購読収益を約25億1,500万ドル（12%増）、プロフェッショナルサービス収益を1億7,500万ドルと見込んでいる。また、非GAAP営業利益率は約30%を予想している。

通期については、購読収益を99億4,000万ドルから99億5,000万ドル（13%成長）、非GAAP営業利益率を31%と見通している。ワークデイはまた、営業キャッシュフローの見通しを34億5,000万ドルに据え置き、フリーキャッシュフローは31億8,000万ドル（15%増）を見込んでいる。

経営陣は、AI関連製品が特に2028年度以降、増分収益においてより重要な役割を果たすようになると予想していると述べた。同社はまた、以下を含むいくつかの今後のマイルストーンを強調した：

• 第3四半期におけるData Cloudの一般提供開始
• 第3四半期におけるAgent Ready Toolsの一般提供開始
• 10月のWorkday Risingにおいて、Sanaがデフォルトのホーム画面となる予定
• 財務監査・コンプライアンスツールを含む追加エージェントの年内ローンチ

ワークデイはまた、2028年度の早期見通しも示し、購読収益の成長率は2027年度下半期の予想ペースである約11%と同水準となる見込みであり、非GAAP営業利益率は少なくとも2パーセントポイント拡大するとしている。

経営幹部のコメント

最高経営責任者（CEO）のアニール・ブスリ氏は、AIがすでに同社のビジネス構成を変えつつあると述べた。「AI製品単独で新規ACVの1億ドル超を創出し、当四半期に成約した新規ACV全体の25%超を占めた」と語った。

同氏はまたワークデイのプラットフォームとしての優位性も強調した。「当社のエージェントは法令に準拠している。企業がすでに運用している権限、ポリシー、ビジネスプロセスの範囲内で機能する。だからこそ、顧客は重要な業務をエージェントに任せることができる」とブスリ氏は述べた。

社長兼製品責任者のゲリット・カズマイヤー氏は、同社のAIモメンタムを実質的かつ測定可能なものとして説明した。「AI SKUからの年間経常収益（ARR）は約6億ドルに達しており、前年同期比200%超、前四半期比20%超の増加となっている」と述べた。

最高財務責任者（CFO）のゼイン・ロウ氏は、同社の収益性と株主還元を強調した。「当四半期中に13億ドルの自社株買いを実施し、昨年9月のファイナンシャル・アナリスト・デーで発表した50億ドルの自社株買いプランを目標より6ヶ月前倒しで完了した」と述べた。

リスクと課題

• AIの収益化はまだ初期段階：現在のモメンタムの多くは普及段階にあり、完全な収益への転換はこれからである。
• 従量課金制による収益計上の遅れ：ワークデイは、フレックスクレジットや類似モデルが業績に反映されるまでに時間がかかる可能性があると述べている。
• フリーキャッシュフローが前年同期比で減少：経営陣は給与支払いのタイミングを原因として挙げているが、投資家はキャッシュ創出を引き続き注視する可能性がある。
• 競争は依然として激しい：ワークデイはエンタープライズソフトウェアの大手競合他社に加え、AI特化型の新興企業とも競争している。
• ガイダンスは堅実だが爆発的ではない：同社は信頼感を高めたが、近い将来の急成長を示唆するものではない。

質疑応答

アナリストはAIの収益化、価格設定、および新製品がコアソフトウェア販売に影響を与えるかどうかに重点的に質問した。

ゴールドマン・サックスは、顧客がAI機能を追加するにあたってコア製品の価格についてより強く交渉する可能性があるかどうかを質問した。ブスリ氏は、エージェント、API、Data Cloud、ワークデイ・エクステンドのいずれの経路を顧客が選択しても、すべてが収益化の機会を生み出すため、ワークデイは「どちらでも構わない」と述べた。

ウェルズ・ファーゴはオープンソースおよびオープンウェイトモデルについて質問した。ワークデイは、顧客のニーズと経済性に応じて、小規模モデル、オープンウェイトモデル、フロンティアモデルを組み合わせたモデル非依存のアプローチを採用していると回答した。

エバーコアISIは、AIが販売の議論において他の製品を圧迫しているかどうかを質問した。経営陣はその逆が起きていると述べ、AIがより多くの商談を開拓し、ワークデイの受注獲得を後押ししていると説明した。ただし、従量課金モデルの性質上、一部の製品からの収益は後から計上されるとした。

グッゲンハイムは、ワークデイがいつAIプラットフォームとして認知されるかを質問した。ブスリ氏は、同社は「今まさに到達しつつある」段階にあり、今後数年間にわたって改善を続けていくと述べ、顧客の採用状況と実際の投資対効果を強調した。

J.P.モルガンは、パラドックス、ハイアードスコア、エビソートを含む同社の買収済みAI資産について質問した。ワークデイは、これらの製品を個別のツールとして販売するのではなく、採用、契約管理などの機能全体にわたるロールベースのエージェントを構築することを目的として、コアプラットフォームに統合していると回答した。

この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。