ナビタス・セミコンダクター、シティのTMT会議でAI電力市場への転換を表明

2026年9月8日（火）、ナビタス・セミコンダクター（NVTS）はシティの2026年グローバルTMT会議において、モバイル・民生用チップからAIデータセンター、グリッドインフラ、その他の高電力市場へという明確な戦略転換を示した。最高経営責任者（CEO）のクリス・アレクサンドルは、この転換はほぼ完了していると述べる一方、市場移行はいまだ実証段階にあり、完全に展開されるまでには数年を要するとの見解も示した。

主なポイント

• ナビタスは、モバイルから高電力アプリケーションへの移行がほぼ完了しており、AIインフラが年末までに主要な収益源となる見込みであると述べた。
• 同社は、業界が800ボルトのデータセンター電力システムへ移行する動きに向けて自社を位置づけており、これを単一のイベントではなく段階的な移行と捉えている。
• ナビタスは、買収手続き中のClaros PowerがIVR（統合電圧レギュレーター）および垂直電力供給技術を加え、対応可能市場をほぼ2倍に拡大すると述べた。
• 経営陣は、受注残の視認性が2027年まで延びており、モバイル事業への依存度が高かった時期と比べて大きな変化であると述べた。
• 投資家は、特にAIインフラとグリッドの近代化における機会の大きさをいまだ過小評価している可能性がある。

戦略転換：モバイルから高電力市場へ

アレクサンドルは、約1年前に就任した際に始まった変革の核心部分が完了したと述べた。

• ナビタスは、市場開拓の焦点をモバイル、中国のOEM・ODMからAIデータセンター、高性能コンピューティング、グリッドインフラ、産業用電動化へと移した。
• かつて売上高の約85%を占めていたモバイル収益は、年末までに低い一桁台のパーセンテージに低下する見込みである。
• AIインフラは年末までに収益の3分の1以上を占める見込みである。
• 総収益は前年比でほぼ横ばいだが、より高付加価値のアプリケーションへと構成が大きく変化している。
• モバイル事業の比重を下げる中でも、同事業は依然として四半期ベースで二桁台の成長を続けている。

「1年前に就任した際、最優先の目標はモバイル・低電力・民生用から高電力へと会社を変革・転換することだった」とアレクサンドルは述べた。「今日の時点で言えば、その転換はほぼ完了している。」

財務状況と市場ポジション

ナビタスは会議において詳細な業績の更新には焦点を当てなかったが、経営陣は同社の新たな方向性を反映するとされるいくつかのビジネス指標を強調した。

• 受注残の視認性は2027年まで十分に延びている。
• これは18ヶ月前と比べて大きな変化であり、当時はモバイル事業が中心だったため先行きの視認性ははるかに低かった。
• 同社の顧客基盤には現在、ハイパースケーラー、XPUベンダー、ODM、OEM、マーチャント電源サプライヤーが含まれると述べた。
• ナビタスは、電力移行を牽引する企業としてマイクロソフト、Meta、Amazon、Google、エヌビディアを挙げた。
• Delta、Flex、Lite-On、Vertiv、イートンなどのマーチャント電源サプライヤーは、エコシステムにおける重要なパートナーであり続けている。

経営陣は、市場が収益の質の変化や新たな電力アーキテクチャサイクルに伴う複数の成長機会をいまだ十分に認識していないと述べた。

技術戦略：GaN、SiCおよびパワーツリー

ナビタスは、次世代電力供給に不可欠と位置づける窒化ガリウム（GaN）と炭化ケイ素（SiC）における二重のポジションをプレゼンテーションの中心に据えた。

• GaNは、GPUまたはXPU負荷に近い高電力・高密度アプリケーション向けに位置づけられている。
• SiCは、AC-DC変換、高電力DC-DC変換、グリッド連系アプリケーションを含む持続的な高電圧用途向けに位置づけられている。
• 経営陣は、両技術は補完的であり、パワーツリーの異なる部分をカバーすると述べた。
• ナビタスはこれまでに3億5,000万個のGaNユニットを出荷しており、技術の成熟度と市場経験の証拠であると説明した。
• 同社の競争優位性は、ファブ（製造工場）の所有ではなく、デバイスレベル、プロセスレベル、アプリケーションレベルのイノベーションにあると述べた。

アレクサンドルは、モバイル充電器での経験が技術移行における有用な手引きとなったと述べた。「市場に参入するのに、破壊的変化が起きているときほど良いタイミングはない」と彼は述べた。「GaNとSiCの企業がシリコン企業と競合しているのは、800ボルトという破壊的変化があるからだ。」

800ボルトデータセンターの展開：4つの変曲点

ナビタスは、データセンターの800ボルト移行をいくつかの明確なステップを伴う段階的な展開として説明した。

• 変曲点1：800ボルト移行前のシステムでは、AC-DC変換においてすでにシリコンがSiCに置き換えられつつある。
• 変曲点2：2026年上半期にサイドカーシステムが登場し始め、50ボルトのバスバーインフラを維持しながら800ボルト出力を追加している。
• 変曲点3：ネイティブ800ボルトシステムが2028年初頭に登場する見込みで、DC-DC変換がコンピュートトレイ内部に移行し、GaNの役割が拡大する。
• 変曲点4：固体変圧器は2028年以降を目標とし、グリッドの近代化とデータセンターへの直接800ボルト供給を支援する。

経営陣は、この移行はラックレベルの電力密度の上昇と現在のXPU電力供給の限界によって推進されていると述べた。アレクサンドルは、電力供給がいまだ十分でないため、多くのXPU企業がプロセッサーをアンダークロックしていると述べた。

「電力は电流に電圧を掛けたものだと考えてほしい」と彼は述べた。「電力を増やしても電圧を上げなければ、電流を増やすことになる。電力効率を低下させる損失は、電流の二乗に比例する。」

Claros Powerの買収と市場拡大

ナビタスは、2026年10月に完了予定のClaros Power買収により、統合電圧レギュレーター（IVR）および垂直電力供給技術への展開を拡大すると述べた。

• Clarosのコア製品は、3.3ボルト入力、1ボルト未満出力、40アンペアのIVRであり、外部コンデンサーやインダクターを必要としない。
• 同社は、この技術がアレイアーキテクチャを通じてスケール可能であり、2,000アンペア向けの50チップ構成や4,000アンペア向けの100チップ構成も可能であると述べた。
• 目標は、XPUプロセッサーへの電力供給における「最後の数センチメートル」に対応することである。
• ナビタスは、ClarosはSiCとGaNの採用を主軸とする2026〜2027年のオーガニック成長計画を変更しないと述べた。
• Claros関連の展開は2028年および2029年により大きな意味を持つようになると同社は見込んでいる。

経営陣は、この買収により同社のサービス対応可能市場が実質的に2倍になると述べた。ナビタスは、2030年までのGaNおよびSiC機会を、データセンターの220〜300ギガワットの展開に基づき約35億ドルと試算した。また、JFET技術で約10億ドル、IVRおよびVPDソリューションで35億〜45億ドルが加わり、合計機会は約80億〜90億ドルになると述べた。

製造モデルとファウンドリーパートナーシップ

ナビタスはファブレス体制を維持し、外部製造パートナーへの依存を継続すると述べた。

• Global Foundriesは同社のGaNパートナーであり、TSMCからその役割を引き継いでいる。
• X-FABはSiC生産を支援している。
• SamsungはClarosの14ナノメートルIVR技術を支援する予定である。
• 経営陣は、このモデルが資本効率と柔軟性を提供しながら、サプライチェーンのセキュリティと生産能力の拡大を可能にすると述べた。
• 同社は、異なる技術には異なるファウンドリーパートナーとプロセスノードが必要であり、ファブレス構造が実用的であると主張した。

アレクサンドルは、一部の大手垂直統合型デバイスメーカー（IDM）がファブライトモデルへと移行しており、それがナビタスのアプローチを支持していると述べた。

競争環境と顧客の影響力

ナビタスは、ハイパースケーラーとXPUベンダーが業界に対して新たな電力アーキテクチャの早期採用を促しているため、競争環境が変化していると述べた。

• 同社は、エヌビディア、Google、マイクロソフト、Metaが800ボルトへの移行加速を助けていると述べた。
• マーチャント電源サプライヤーは、GaNとSiCの両ソリューションを検証しなければならないため、引き続き重要な存在である。
• 経営陣は、GaNとSiCの両方の能力を大規模に持つ競合他社はほとんどいないと述べた。
• 従来のSiCベンダーは電気自動車からデータセンターへと参入しているが、ナビタスは両エンドマーケットの電圧と信頼性の要件が異なると述べた。
• グリッド近代化の機会はデータセンターの機会とは別個のものだが、補完的であると同社は述べた。

アレクサンドルは、顧客の採用は好みではなく技術的必要性によって推進されていると述べた。「これはiPhoneを獲得するような話ではない。これはサーバーであり、AIだ」と彼は述べた。「複数の技術的破壊と変化がコンテンツ拡大を推進すると思う。我々はあらゆる段階で勝ち続けなければならない。」

投資家へのメッセージと見通し

経営陣は、投資家がこの移行の規模とタイミングをいまだ過小評価している可能性があると述べた。

• ナビタスは、市場が800ボルト採用を単一の切り替えとして扱っている可能性があるが、実際には一連のステップであると述べた。
• 同社は、2028年以降に予定されるグリッド近代化フェーズが投資家の期待にいまだ十分に反映されていないと述べた。
• 2027年までの受注残の視認性は、ビジネスの質の向上とより予測可能な需要の兆候として示された。
• ナビタスは、現在の変革は単なる収益成長だけでなく、より良い事業構成と長期的な収益性の向上に関するものでもあると述べた。

Now、同社はAIの構築拡大、800ボルトシステムへの移行、そしてその後のIVRおよびグリッドハードウェアへの参入が、短命な一サイクルではなく複数の需要の波を生み出すと賭けている。

詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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