クラウン・キャッスル、RBC会議でAI・タワー・利益率改善計画を説明

2026年9月29日（火）、クラウン・キャッスル（CCI）はRBCキャピタル・マーケッツ2026年グローバル・コミュニケーションズ・アンド・インフラストラクチャー会議において、人工知能（AI）、モバイルトラフィックの増大、そしてコスト管理の強化を柱とした長期成長計画を示した。最高財務責任者（CFO）のスニット・パテル氏は、近い将来の事業環境が軟調であることも認め、2026年がサイト賃貸リース活動の底となり、その後は改善に向かうとの見通しを示した。

同社はデータ需要の増大から恩恵を受ける企業として自社を位置づける一方、事業変革の過渡期にあることも強調した。経営陣は、利益率の拡大と配当成長の支援を目的として、人員体制の見直し、ITシステムの刷新、地上リースの買い取りを含む広範な変革プログラムを推進していると説明した。

主要ポイント

• AIはモバイルデータ需要を押し上げると見込まれており、特にトラフィック伝送に依存するフィジカルAIアプリケーションへの影響が大きいとされる。
• クラウン・キャッスルは、時間の経過とともにネットワークトラフィックの構成が変化し、ダウンロード需要に対してアップロード需要が増加すると予測している。
• 同社は2030年までに現行ガイダンスから200ベーシスポイントの利益率改善を目標としている。
• 経営陣は、2026年がサイト賃貸リース活動の底となり、その後は改善が見込まれると述べた。
• クラウン・キャッスルは、レバレッジ比率を6.0倍から6.5倍の目標範囲内に維持しながら、コスト削減、ITの近代化、地上リースの買い取りを推進している。

財務実績と資本配分

パテル氏は、クラウン・キャッスルが規律ある財務体制の維持と配当の継続を重視しながら、事業への投資を進めていると述べた。

• 1株当たり年間配当：$4.25
• 配当利回り：経営陣は「非常に魅力的」と表現
• 目標レバレッジ比率：6.0倍から6.5倍
• 直近のレバレッジ：6.3倍
• 配当支払いカバレッジ目標：AFFO（調整後ファンズ・フロム・オペレーションズ）の75%から80%
• 現在の支払いカバレッジ：目標範囲を上回る水準

経営陣は、AFFOの成長に伴って配当を増やしていく方針を示す一方、配当性向は長期的に設定した範囲内に維持するとした。パテル氏は、同社の資本配分は財務の柔軟性の確保と既存タワーポートフォリオからのリターン改善を中心に据えていると述べた。

事業運営の最新状況

クラウン・キャッスルは、効率性の向上とコスト削減に向けた複数の取り組みを同時並行で進めていると説明した。

• 人員最適化の一環として、年初にタワー部門で20%の人員削減を実施した。
• 複数年にわたる展開スケジュールのもと、ITシステム近代化プログラムが進行中である。
• 今年はTwo件の業務システムが導入された。
• 顧客ライフサイクル管理システムおよびHCM（人的資本管理）システムの導入は来年を予定している。
• ERPシステムの導入はその翌年を予定している。
• 変革プログラムは、事業全体にわたる人員関連費用および非人員関連費用の両方を対象としている。
• 同社は地上リースの買い取りを加速させており、自社の資本コストを上回る案件に重点を置いている。

パテル氏は、クラウン・キャッスルが保有する4万基のタワーのうち約70%に買い取り可能な地主が存在すると述べ、これが利益率拡大の重要な手段になると強調した。

利益率改善計画

経営陣は、2030年までに現行年度ガイダンスから200ベーシスポイントの利益率改善を見込んでいると説明した。

• 地上リースの買い取りが計画の主要な推進力となっている。
• ITシステムの近代化により、時間をかけて業務上の摩擦が軽減されると見込まれている。
• 人員削減は、より広範な効率化努力の一部である。
• 収益成長に伴う営業レバレッジも利益率の改善に寄与する見通しである。

パテル氏は、これらの施策の組み合わせが今後数年間にわたってより安定した収益プロファイルを支えると同社は考えていると述べた。

今後の見通し

クラウン・キャッスルは、AIがモバイルデータ需要にとって明確なプラス要因であり、その効果は数年にわたって持続するとの見方を示した。

• パテル氏は、AIは「モバイルデータ需要にとって明確なプラス要因」であると述べた。
• フィジカルAIはモバイルデータトラフィックの伝送に大きく依存することになると述べた。
• 従来のトラフィック構成であるダウンロード約80%・アップロード約20%が、ダウンロード60%・アップロード40%程度にまで変化する可能性があるとした。
• この変化により、より多くのアンテナアレイ、高性能な無線機器、タワー上のより広い物理的スペースが必要になるとした。
• 経営陣は、トラフィックの増大と電力需要を背景に、モバイルネットワーク事業者は5年前、10年前、あるいは20年前と比べて、より多くのタワースペースを必要とする可能性が高いと述べた。

パテル氏はまた、スペクトラム（周波数帯域）の動向もタワー需要を支える別の要因として挙げた。AT&Tによるローバンド600MHz帯スペクトラムの購入、ベライゾンによる年初のAWSスペクトラム取得、そして来年7月までに終了が見込まれるアッパーCバンドオークションを例として挙げた。また、600GHzから700GHz帯における6Gアプリケーションは、将来的にプラスの影響をもたらすとの見方も示した。

リース活動については、パテル氏は「我々は今年初めに、2026年が我々にとっての底になると述べた。今後はそれを上回る結果になると予想している」と語った。

エッジコンピューティングと衛星通信

同社は、タワーおよびファイバーの設備が、従来の無線リース以外の新たな用途にも活用できると説明した。

• クラウン・キャッスルは、4万基すべてのタワーにファイバーと電力接続が整備されていると述べた。
• 各サイトには追加機器の設置が可能な水平スペースがある。
• 同社のファイバーネットワークは、1本のファイバーストランドで複数の波長の光を使用することにより、大容量の帯域幅を処理できるとした。
• エッジコンピューティングの試験運用が、1メガワット未満の容量レベルで進行中である。
• 想定される用途には、推論処理、量子コンピューティング、サイバーセキュリティが含まれる。

パテル氏は、エッジコンピューティングについては依然として試験段階にあり、クラウン・キャッスルはスペースの賃貸を提供し、電力・メモリ・コンピュート機器は顧客側が用意する形になると述べた。

また、SpaceXなどの衛星事業者は直接の競合相手ではなく、潜在的なテナントとして捉えるべきだとの見方も示した。衛星は建物内や車内でのカバレッジに限界があり、特に都市部や郊外エリアではその傾向が強いため、マクロタワーへの需要を下支えする可能性があるとした。

質疑応答のハイライト

質疑応答セッションでは、パテル氏がクラウン・キャッスルのネットワーク資産が将来の無線システムにどのように適合するかについて詳しく説明した。

• 6G標準へのAI RAN統合は、スペクトラム効率の向上に重点が置かれると見込まれると述べた。
• 将来のネットワークは、現在の人間の加入者数の10倍から100倍に上る非人間型加入者（IoTデバイスなど）をサポートする可能性があると述べた。
• クラウン・キャッスルの4万基のタワーは、電話会社、ケーブル会社、専門ファイバー事業者が混在するファイバーを通じてインターネット接続拠点に接続されていると説明した。
• マスターリース契約の構造は顧客によって異なるが、テナントが新たなタワーを追加したり既存の設備を拡張したりする際に、一般的にクラウン・キャッスルにとって有利な条件となると述べた。
• 衛星事業者も、人口密集市場における建物内・車内カバレッジのためにマクロタワーとのパートナーシップを必要とするとの見方を改めて示した。

パテル氏は、同社のエッジコンピューティングモデルはコンピュートシステムを自社で供給するのではなく、タワー上のスペースを賃貸することに基づいていると述べた。また、利益率改善の主要な推進力は引き続き、地上リースの買い取り、ITシステムの近代化、人員最適化、そして成長に伴う営業レバレッジであると付け加えた。

まとめ

クラウン・キャッスルがRBC会議で示した内容は、リース活動の低迷期と広範なコスト変革に取り組みながらも、AI、5G、そして将来の6Gネットワークからの長期的な需要を見据えている企業の姿を浮き彫りにするものであった。

詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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