アルバートソンズ・カンパニーズは、2026年度第2四半期の調整後1株当たり利益（EPS）が0.36ドルとなり、ウォール街の予想である0.33ドルを上回った。一方、売上高は189億ドルとなり、市場予想と完全に一致した。同社株式は時間外取引でほぼ横ばいで推移し、直近では12.51ドルと前日終値12.54ドルから0.24%下落し、52週レンジである10.86ドルから20ドルの下限付近で推移している。経営陣は、同社が本格的な業績回復局面に入りつつあると述べる一方、ポートフォリオ、コスト構造、資本配分の見直しを理由に、通期業績見通しの公表を一時停止した。
主なポイント
- 調整後EPSは0.36ドルで、予想を0.03ドル（9.1%）上回った。
- 売上高は189億ドルで、予想と一致した。
- 同一店舗売上高は前年同期比0.8%減となり、客数および販売数量への継続的な圧力が示された。
- EC売上高は11%増加し、デジタル浸透率は10.5%に達した。
- 経営陣はコスト削減を加速させており、変更の可能性を念頭に置いた店舗、ブランド、市場の見直しを進めていると述べた。
業績概況
アルバートソンズは、第2四半期に緩やかな改善が見られたものの、事業環境には依然として明確な逆風が存在すると説明した。同一店舗売上高は前年同期比0.8%減少したが、同社によれば、コア食料品事業は第1四半期から約20ベーシスポイント改善したという。
調整後EBITDAは7億8,400万ドルとなった。燃料費およびLIFO（後入れ先出し法）を除いた粗利益率は前年同期比17ベーシスポイント低下した。同社によれば、利益率への圧力は主にEC売上比率の上昇、サイクロスポラ菌の発生に伴う廃棄ロスの増加、その他インフレ関連コストに起因するという。
今回の結果は、食料品業界全体で広く見られるパターンを反映している。消費者は依然として価格に敏感であり、より低価格な商品へのシフトが続き、バリュー（割安感）を求める傾向が続いている。アルバートソンズは、低所得層の消費者が引き続き厳しい状況に置かれており、特に沿岸部および米国西部の市場で販売数量の低迷が業界全体で顕著であると述べた。
財務ハイライト
- 売上高：189億ドル（予想と一致）
- 調整後EPS：0.36ドル（予想0.33ドルを上回る）
- 調整後EBITDA：7億8,400万ドル
- 同一店舗売上高：前年同期比0.8%減
- 粗利益率：26.8%（燃料費およびLIFO除きで17ベーシスポイント低下）
- 販売費・一般管理費（SG&A）比率：燃料費の影響を除き38ベーシスポイント上昇
- 支払利息：1億2,500万ドル（前年同期比2,000万ドル増）
- 上半期の営業キャッシュフロー：12億ドル
- 上半期の設備投資額：約9億ドル
- 上半期のフリーキャッシュフロー：3億ドル超
- 純負債倍率：四半期末時点で2.4倍
実績対予想
アルバートソンズは、わずかながら市場予想を上回る決算を発表した。調整後EPSは0.36ドルとなり、コンセンサス予想の0.33ドルを0.03ドル（9.1%）上回った。売上高は189億ドルと予想と完全に一致しており、今四半期の好調はより強い売上ではなく、コスト管理と利益率マネジメントによるものであることが示唆される。
予想超過幅は好材料ではあるものの、全体的な状況を大きく変えるほどではなかった。売上は依然として低調であり、経営陣は需要の急回復を示唆しなかった。その意味で、今四半期は売上の勢いよりも利益面で優れた内容となった。
市場の反応
株価の反応は限定的なものにとどまった。直近株価は12.51ドルで、前日終値12.54ドルから0.24%下落した。この小幅な下落は、特に経営陣が業績見通しの公表を一時停止し、より長期にわたる業績回復プロセスを示したことを受け、投資家がEPS予想超過を全面的に評価していないことを示している。時価総額60億1,000万ドル、株価収益率（PER）99.12倍で取引されており、InvestingProの分析によれば、同株は若干割高と判断され、最も割高な銘柄ウォッチリストに掲載されている。
12.51ドルという株価は、52週レンジの高値よりも安値に大幅に近い水準にあり、同社の成長見通しに対する慎重姿勢が続いていることを示している。市場の反応はまた、投資家がアルバートソンズによる客数、価格設定、利益率の同時改善の証拠を待ち望んでいることを示唆している。
見通しとガイダンス
アルバートソンズは、更新された通期業績見通しを公表しなかった。代わりに経営幹部は、同社が投資ペースや構成、コスト削減、ポートフォリオ施策を変更する可能性のある包括的な見直しの最中にあると述べた。
経営陣は、第4四半期決算発表時までにより詳細な計画を提示する方針を示した。その更新内容には以下が含まれる見込みである。
- 刷新された顧客戦略
- より大規模な生産性向上およびコスト削減プログラム
- より多くの買い物客を引き付けることを目的とした価格施策
- ポートフォリオ最適化措置
- 更新された資本配分の枠組み
同社はまた、高リターンプロジェクトへの投資を継続する方針を示しており、通期設備投資額は引き続き約19億ドルから20億ドルを見込んでいる。経営幹部は、機会を見ながら自社株買いを継続し、1株当たり0.17ドルの四半期配当を維持すると述べた。InvestingProのヒントによれば、経営陣は積極的に自社株買いを実施しており、同社は現在5.42%の利回りで株主に対して相当規模の配当を支払っている。同株のベータ値は0.23と低く、市場全体と比較して比較的安定した値動きを示している。投資家はプラットフォーム上で8つの追加ProTipsおよび包括的な財務指標にアクセスできる。
経営幹部のコメント
スーザン・モリス最高経営責任者（CEO）は、同社がより積極的な業績回復フェーズに移行しつつあると述べた。「アルバートソンズは今、本格的な業績回復に取り組んでいる」と述べ、同社には「強固な資産、優秀な従業員、そして大きな潜在力がある」と付け加えた。
メグ・ホイットマン執行会長は、同社は「毎日基本を確実に実行する、よりシンプルで集中した企業」にならなければならないと述べた。また、「アルバートソンズが今後数年間でより競争力を持つためにどのような体制を取るべきか、あらゆる選択肢をテーブルに乗せるべきだ」とも述べた。
コーディ・パーデュー暫定最高財務責任者（CFO）は、コストと資本配分においてさらなる改善余地があると確信していると述べた。「この事業は今日よりも優れたパフォーマンスを発揮できると考えている」と語った。
リスクと課題
- 消費需要の低迷：アルバートソンズは、低所得層の消費者が依然として厳しい状況に置かれており、客数とバスケットサイズ（1回の買い物金額）が制限される可能性があると述べた。
- 価格競争力の格差：経営陣は、競合他社との価格ポジションが依然として望ましい水準に達していないと述べた。
- 利益率への圧力：廃棄ロス、EC売上比率の上昇、その他のコスト項目が引き続き収益性を圧迫している。
- ガイダンスの一時停止：更新された見通しがない中、投資家は今後数四半期の視界が不透明な状況に置かれている。
- 実行リスク：業績回復は、より迅速なコスト削減、店舗運営の改善、全社的な意思決定の向上にかかっている。
- 流動性への懸念：同社の流動比率は0.84、負債資本倍率は9.74と財務レバレッジが高い水準にあるが、InvestingProは同社に5点満点中2.3点の「FAIR（普通）」という財務健全性スコアを付与している。アルバートソンズの財務状況をより深く理解したい投資家は、米国株1,400銘柄以上を対象とした包括的なPro調査レポートにアクセスできる。同レポートは、複雑なウォール街のデータを明確で実用的な情報へと変換するものである。
質疑応答
アナリストは業績回復計画、価格設定、コスト削減に強い関心を示した。複数のアナリストが、なぜ今このタイミングで見直しを拡大することにしたのかを質問し、経営陣はこの動きはACI Edgeリストラ取り組みの発展形であり、方針転換ではないと説明した。
また、アルバートソンズにさらなるコスト削減余地があるかどうかについても質問が集中した。モリスCEOは、購買、販売目的外商品（GNFR）、SG&A、廃棄ロスなどの分野において依然として「大きな改善余地」があると述べた。パーデュー暫定CFOは、資本配分を「総合的に」検討しており、機会を見ながら自社株買いを継続すると述べた。
他のアナリストは価格設定と消費者へのバリュー提供について経営陣に質問した。モリスCEOは、アルバートソンズは最も安価な食料品店を目指しているのではなく、市場ごと、カテゴリーごとにより的を絞った形でバリューを向上させることを目指していると述べた。また、プライベートブランドの拡充を加速させ、顧客需要により合致したプロモーションの精緻化を進めていると述べた。
薬局部門についても複数の質問があり、アルバートソンズは処方箋数が増加しており、インフレ抑制法（Inflation Reduction Act）の影響やブランド薬からジェネリック薬へのシフトという逆風にもかかわらず、事業の収益性が改善していると述べた。経営陣はまた、ロイヤルティ会員数が増加を続けており、会員は非会員よりも多く支出していることから、同プログラムが同社戦略の重要な柱となっていると述べた。
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