ファーガソンは2026年度第3四半期の希薄化後1株当たり利益（EPS）が3.43ドルと発表した。アナリスト予想の3.54ドルを下回ったものの、売上高は9.5%増の90億3,000万ドルに達した。同社によると、売上成長はオーガニック成長と買収の両方が寄与したものであり、営業利益は8.9%増加、経営陣は通期ガイダンスを引き上げた。投資家は幅広い事業の強さに注目したとみられ、ファーガソンの株価は時間外取引で前日終値233.70ドルから3.12%上昇し241ドルとなった。
主なポイント
- 売上高は90億3,000万ドルと前年同期比9.5%増となり、7%のオーガニック成長と2.7%の買収による成長が支えた。
- 希薄化後EPSは前年同期比7.9%増の3.43ドルとなったが、予想の3.54ドルを下回った。
- 営業利益は8.9%増の9億6,200万ドルとなり、営業利益率は10.7%で安定を維持した。
- 産業部門の売上高は55%急増し、オーガニック成長は32%に達した。また、依然として厳しい市場環境の中でHVAC（空調・暖房・換気）部門の売上高は15%増加した。
- ファーガソンは通期ガイダンスを引き上げ、非住宅市場での需要が引き続き堅調であると述べた。
業績概要
ファーガソンは、今四半期の業績が事業全体にわたる幅広い需要を反映したものであり、非住宅市場の強さが住宅建設における継続的な圧力を相殺したと説明した。同社最大の市場である米国では86億ドルの売上高を計上し、総売上高の95.3%を占めた。
非住宅部門の売上高は15%増加し、大型資本プロジェクト、商業用機械工事、産業需要が寄与した。住宅市場は引き続き軟調であったが、ファーガソン・ホームや住宅向けトレードプランビング（配管工事）などの分野では依然として成長を記録した。経営陣は、住宅および非住宅エンドマーケットへのバランスのとれたエクスポージャーが変動を平準化するのに役立ったと述べた。
同社はまた、成長を続ける産業プラットフォームを強調した。同セグメントの売上高55%増は今回の決算の中でも最も力強い部分の一つであり、発電、精製、鉱業、ライフサイエンス、半導体顧客からの需要を反映したものである。ファーガソンは、FloWorksの買収により技術的な能力が拡大し、対応可能な市場が広がったと述べた。
財務ハイライト
- 売上高：90億3,000万ドル、前年同期比9.5%増。
- オーガニック成長率：7.0%。
- 買収による成長率：2.7%。
- 売上総利益率：30.9%、前年同期比40ベーシスポイント低下。
- 営業利益：9億6,200万ドル、8.9%増。
- 営業利益率：10.7%、前年同期比横ばい。
- 希薄化後EPS：3.43ドル、7.9%増。
- 年初来純売上高：252億ドル、6.0%増。
- 年初来営業利益：25億ドル、6.5%増。
- 年初来希薄化後EPS：9.09ドル、7.2%増。
実績と市場予想の比較
ファーガソンはウォール街の利益目標をわずかに下回った。調整後希薄化後EPSの3.43ドルは予想の3.54ドルを0.11ドル下回り、約3.1%の未達となった。
この未達は、同社の堅調な売上成長と安定した営業利益率を踏まえると軽微なものである。9.5%の売上成長は、事業がシェアを拡大し続け、複数のエンドマーケットで健全な需要の恩恵を受けていることを示唆している。今回の結果はトレンドからの大きな乖離ではなく、利益は前年同期比で依然として約8%増加しており、同社は引き続き営業レバレッジを示した。
投資家にとっての重要な問いは、EPSの未達が利益率への圧力を示すものかどうかであった。経営陣は、売上総利益率がわずかに低下したのは前期のサプライヤーによる価格引き上げに関連するタイミング効果によるものであり、生産性向上がコスト圧力を一部相殺したと説明した。このような説明が、利益の未達に対する懸念を限定的なものにとどめた可能性が高い。
市場の反応
ファーガソンの株価は時間外取引で3.12%上昇し241ドルとなり、前日終値233.70ドルから7.30ドル上昇した。株価は52週レンジ（212.13ドル〜271.64ドル）の上部付近で推移していた。
この動きは、投資家がEPSの未達を織り込んだ上で、同社の売上成長、ガイダンスの引き上げ、産業部門および非住宅市場でのモメンタムに注目したことを示唆している。時間外取引での上昇は、今四半期の結果が失望的というよりも建設的なものとして受け止められたことを示している。
異常な取引量に関するデータは提供されなかったが、株価の動きは市場からの好意的な初期評価を示している。
見通しとガイダンス
ファーガソンは今四半期後に通期見通しを引き上げた。同社の現在の見通しは以下の通りである。
- 純売上高成長率：約7%（従来予想の中一桁台から引き上げ）。
- 営業利益率：9.6%〜9.8%。
- 支払利息：約2億3,500万ドル。
- 設備投資：約4億2,500万ドル。
- 調整後実効税率：約26%。
経営陣は、第4四半期には総成長率が高一桁台から低二桁台になると予想しており、オーガニック成長は第3四半期と同様の水準になる見込みであると述べた。FloWorksの通期貢献により、買収による成長はわずかに増加する見通しである。
同社はまた、住宅新築市場では引き続き圧力が続くと予想する一方、非住宅市場は堅調を維持するとの見方を示した。大型資本プロジェクトの受注残は健全かつ拡大していると説明されており、ファーガソンは将来の需要に対する視認性を持っている。
経営陣のコメント
最高経営責任者（CEO）のケビン・マーフィー氏は、同社が「力強い第3四半期の業績」を達成したと述べ、「継続的な販売量のモメンタムと業務遂行力」を指摘した。
同氏はまた、ファーガソンの「バランスのとれた事業」が、住宅と非住宅のトレンドが乖離する中でも、さまざまな市場環境での成長を取り込む助けになっていると述べた。
最高財務責任者（CFO）のビル・ブランデージ氏は、FloWorksが「特殊バルブ、自動化、フロー制御ソリューションにおける技術的な深みを加える」とし、同社の対応可能な総市場規模を3,400億ドルから4,000億ドルに拡大すると述べた。
ブランデージ氏はまた、ファーガソンの継続的な売上総利益率は30%〜31%の範囲に維持されると見込んでおり、付加価値サービスへの投資を継続する中で長期的に改善の余地があると述べた。
リスクと課題
- 住宅市場の低迷：ファーガソンは住宅新築市場が引き続き圧力下にあり、このトレンドが2027年まで続く可能性があると述べた。
- 利益率への圧力：売上総利益率が前年同期比でわずかに低下しており、価格設定とミックスが依然として同社に不利に働く可能性があることを示している。
- 支払利息の増加：直近の買収により負債が増加し、資金調達コストが上昇している。
- 統合リスク：ファーガソンはFloWorksを含む複数の買収案件を吸収しており、これらを成功裏に統合する必要がある。
- 大型プロジェクトへの集中：データセンターが大型資本プロジェクト売上高の約半分を占めており、分散化が引き続き重要である。
質疑応答
アナリストは、産業部門の成長の強さ、HVACの拡大ペース、大型資本プロジェクトの遅延リスクなど複数の問題について経営陣に質問した。
質問はデータセンター需要が依然として堅調かどうか、産業部門の成長のうちデータセンター以外のプロジェクトがどの程度を占めるか、また金利上昇が顧客の意思決定を鈍化させているかどうかに集中した。経営陣は大型プロジェクトに大きな停滞は見られず、受注残は引き続き堅調であると述べた。
アナリストはまた、売上総利益率のトレンドと、ファーガソンが輸送費やその他のコスト圧力をどのように管理する計画かについても質問した。ブランデージ氏は、価格規律と生産性向上を通じて収益性を守ることができていると述べた。
もう一つの焦点は資本配分であった。ファーガソンはFloWorksの取引中に自社株買いを一時停止したが、将来の買収活動とレバレッジ水準次第で2027年に買い戻しを再開する見込みであると述べた。経営陣は、バランスシートには引き続き小規模な補完的買収（ボルトオン買収）の余地があると述べた。
同社の財務健全性は引き続き堅固であり、InvestingProは総合スコアとして「良好（GOOD）」の2.56を付与している。ファーガソンは過去12カ月間で34%という強い自己資本利益率（ROE）を達成しており、流動資産が短期債務を上回る水準を維持している。アナリストは引き続き強気の姿勢を維持しており、コンセンサス目標株価は約21%の上昇余地を示唆している。包括的な分析を求める投資家にとって、ファーガソンはInvestingProの詳細なProリサーチレポートでカバーされる米国株1,400銘柄以上の一つであり、複雑なウォール街のデータを直感的なビジュアルと専門家の分析によって明確で実行可能なインテリジェンスに変換している。
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