EVgoは2026年第3四半期の決算を発表した。調整後1株当たり損失は0.14ドルと、アナリスト予想の0.1434ドルの損失をわずかに上回った一方、売上高は9,142万ドルと、予想の9,509万ドルを下回る結果となった。株価は時間外取引で1.91%下落し1.795ドルとなっており、投資家が小幅なEPS超過よりも売上高の未達やネットワークスループットの低下を重視していることが示唆される。
主なポイント
- EVgoのコア充電ネットワーク収益は前年同期比29%増の7,200万ドルとなり、19四半期連続の二桁成長を達成した。
- 総収益は前年同期比約1%減の約9,100万ドルとなり、eXtendおよびその他収益の減少が充電収益の増加を相殺した。
- 充電ネットワークの粗利益率は39%に改善し、前年同期比380ベーシスポイント上昇した。
- 調整後EBITDAの損失は350万ドルに縮小し、前年同期の500万ドルの損失から改善した。
- 経営陣は、2026年の総設備投資額を従来計画より約1億ドル削減すると表明した。
業績概要
EVgoの第3四半期は、充電収益の見出し数字が示す以上に不均一な成長を遂げた。同社は当四半期に160基のスタンドを追加し、合計5,530基となり、前年同期比20%増となった。顧客口座数は190万件を超え、過去12カ月間の総電力供給量は392ギガワット時に達し、前年同期比12%増となった。
同社の主要充電事業は引き続き好調に推移した。充電ネットワーク収益は前年同期の5,600万ドルから7,200万ドルに増加し、設置基数の拡大とネットワーク利用率の向上が寄与した。しかし、eXtend収益が3,200万ドルから1,600万ドルへと大幅に減少したこと、およびAV・その他収益の低下により、総収益は抑制された。
当四半期は収益性においても進展が見られた。調整後粗利益は21%増の3,200万ドルとなり、調整後EBITDAは350万ドルの損失に改善した。EVgoによると、直近12カ月の調整後EBITDAマージンはプラス1%に転じており、前年同期のマイナス6%から改善している。
財務ハイライト
- 売上高：9,142万ドル、前年同期の9,200万ドルから1%減、予想の9,509万ドルを下回る。
- 調整後EPS：マイナス0.14ドル、予想のマイナス0.1434ドルに対して上回る。
- 充電ネットワーク収益：7,200万ドル、前年同期比29%増。
- eXtend収益：1,600万ドル、前年同期の3,200万ドルから減少。
- AV・その他収益：300万ドル、前年同期の500万ドルから減少。
- 充電ネットワーク粗利益：2,800万ドル、前年同期の2,000万ドルから増加。
- 充電ネットワーク粗利益率：39%、前年同期比380ベーシスポイント上昇。
- 調整後粗利益：3,200万ドル、2,700万ドルから21%増。
- 調整後EBITDA：350万ドルの損失、前年同期の500万ドルの損失から改善。
- 稼働中スタンド総数：5,530基、前年同期の4,590基から20%増。
実績対予想
EVgoはEPSで予想をわずかに上回った。調整後EPSはマイナス0.14ドルと、予想のマイナス0.1434ドルに対して1株当たり約0.0034ドル、率にして約2.37%上回った。
一方、売上高は予想を下回った。9,142万ドルと、市場コンセンサスの9,509万ドルを367万ドル（3.86%）下回った。この未達幅はEPSの超過幅を上回っており、市場の慎重な反応を説明する一因となっている。
ただし、当四半期には重要な前向きな側面もあった。コア充電事業は引き続き力強い成長を維持し、充電ネットワーク収益は前年同期比29%増と、長期にわたる二桁成長の連続記録を更新した。これは、当四半期の収益構成が不利であったにもかかわらず、事業の根幹は順調に推移していることを示している。
市場の反応
EVgoの株価は時間外取引で1.91%下落し1.795ドルとなった。前日の終値は1.83ドルであり、1株当たり約0.035ドルの下落を意味する。
株価は52週レンジ（0.98ドル〜3.68ドル）の下半分付近で推移している。現在の株価は52週高値から約51%下落しており、安値からは約83%上昇している。これはピーク水準を大きく下回っており、EV充電セクターおよびEVgoの持続的な収益化への道筋に対する投資家の慎重姿勢を反映している。
小幅な下落にとどまったことは、市場がこの決算を深刻な失望ではなく、まちまちな内容と受け止めたことを示唆している。小幅なEPS超過は、売上高の未達、スタンド当たりスループットの低下、eXtend収益の継続的な圧力を相殺するには不十分であった。
見通しとガイダンス
EVgoは2026年通期の売上高見通しを3億7,500万ドルから4億ドルに据え置き、年間の新規スタンド数を1,075基から1,275基と予想すると発表した。そのうち600基から750基が公共・AV向けスタンド、475基から525基がeXtendスタンドとなる見込みである。
また、設備投資計画を引き下げ、2026年の総設備投資額は従来目標より約1億ドル減少する見込みとした。経営陣は、需要の強い立地における「より少数の、より優れたサイト」に注力し、サイト契約の締結を加速させていると述べた。
2027年については、調整後一般管理費が従来予想比約15%減となる見込みであり、コスト上昇や成長・設置基数拡大に伴うコスト増を完全に相殺できるとしている。また、次世代750kW充電アーキテクチャを2027年に投入する予定としている。
長期的には、2028年末までにネットワークの3分の2がNACS対応となる見込みであり、eXtend事業はその頃までに年間500万ドルから1,000万ドルの収益規模に縮小する見通しである。
経営陣のコメント
最高経営責任者（CEO）のバダル・カーン氏は、EVgoが独自の次世代充電アーキテクチャを設計したと述べ、同社の製品戦略における重要な一歩と位置付けた。新システムは最大750kWの充電出力、ダイナミックパワーシェアリング、および全ステーションへのNACSコネクター搭載を含むとしている。
「2022年には当社のスタンドの70%が50kWでした。現在は70%が350kWとなっており、来年には750kW充電アーキテクチャの投入を計画しています」とカーン氏は述べた。
同氏はまた、テスラとの協業および北米充電規格（NACS）への移行についても言及した。「米国の電気自動車の半数以上を占めるテスラのドライバーは、アダプターを使用することで当社のCCSケーブルで充電できます。Now、私たちはNACSへの移行を積極的に推進し、テスラと協力してEVgo スーパーチャージャーを追加するとともに、テスラドライバーがナビで見つけられるネイティブNACSスタンドをネットワーク全体に追加しています。これにより、時間をかけて当社のアドレス可能市場は2倍になります」と述べた。
最高財務責任者（CFO）のキーファー・レーナー氏は、売上高がまちまちであったにもかかわらず、コア充電事業は堅調を維持したと述べた。「充電ネットワーク収益は7,200万ドルと、前年同期の5,600万ドルから29%増加しました。これは主に稼働ネットワークの拡大によるものであり、19四半期連続の前年同期比二桁成長を達成しました」と述べた。
リスクと課題
- スタンド当たりスループットが前年同期比4%低下しており、利用率が改善しない場合、今後の収益成長に圧力がかかる可能性がある。
- eXtend収益が大幅に減少しており、非コア事業の不安定さが改めて示された。
- EV販売動向は依然として不均一であり、経営陣は現在の市場環境を理由に一部の2026年サイト建設が先送りされたと述べた。
- 低出力の旧型スタンドの競争力が低下しており、EVgoはネットワークのアップグレードを完了させる必要がある。
- 同社は依然として投資集中フェーズにあり、設備投資、サイト選定、新技術の実行が重要となる。
- ベータ値が2.93と市場全体の約3倍の変動性を示しており、InvestingPro の財務健全性スコアは2.06で、総合評価は「FAIR（普通）」となっている。
質疑応答
アナリストはスループット、NACSの普及状況、中古EV市場に焦点を当てた。
スタンド当たりスループットの低下に関する質問に対し、経営陣は詳細な回答を行った。カーン氏は、この低下が2025年末に開設したサイトの立ち上がりの遅れ、OEM充電クレジットの終了、旧型50kWスタンドの低パフォーマンス、および車両投入の鈍化を反映していると説明した。また、これらの要因が根本的な成長を覆い隠しているとし、OEMクレジットを除いたスループットは前年同期比7%増であったと指摘した。
アナリストはNACSの利用状況とテスラ関連の充電需要についても質問した。カーン氏は、EVgoの後付けNACSスタンドが増加しており、ドライバーがNACSスタンドとアダプター付きCCSスタンドをどのように利用しているかについて有益なデータが得られていると述べた。同氏はこの動向を同社にとっての「転換点」と表現した。
また、中古EV市場についても議論された。カーン氏は、中古EVのドライバーは公共の急速充電に依存する傾向が強く、自宅充電を持たない可能性が高いため、EVgoのネットワークにとって追い風になるとした。同氏は中古EVの動向を「非常に大きなポジティブな追い風」と表現した。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。
