ビーチボディ・カンパニーは火曜日、2026年第3四半期の決算を発表した。収益（EPS）はウォール街の予想を上回ったものの、売上高は予想を下回り、前年同期比でも引き続き減少した。調整後EPSは1株当たり$0.38となり、$0.05の損失という予想を大きく上回った。一方、売上高は$4,518万となり、予想の$5,259万を下回った。株価は時間外取引で4.77%上昇し$4.7253となった。通常取引の終値は$4.51であった。
主なポイント
- ビーチボディのEPSは予想を1株当たり$0.43上回った。コスト削減と継続的な収益性改善が寄与した。
- 売上高$4,518万は予想を$741万下回り、前年同期比で24.5%減少した。
- 調整後EBITDAの黒字は12四半期連続、営業利益および純利益の黒字は5四半期連続となった。
- 経営陣は、栄養製品およびマルチチャネル販売へのシフトに伴い、$3,400万のコスト削減を実施中であると述べた。
- 時間外取引で株価は上昇したが、52週レンジの下限付近にとどまっている。
業績概況
ビーチボディの今四半期は、売上面では依然として圧力を受けているものの、収益性は改善傾向にある。同社は従来のマルチレベルマーケティング（MLM）モデルから脱却し、栄養製品を中心としたオムニチャネル戦略へと転換を進めており、売上高は前四半期比および前年同期比でともに減少した。
同社によれば、今四半期はMLMの影響がほぼ一巡した後の初めての「クリーン」な前年同期比較となった。それでも、デジタルおよび栄養製品の両部門で売上は低調に推移した。デジタル売上高は$2,780万、栄養およびその他の売上高は$1,740万となった。
収益性は売上高よりも堅調に推移した。調整後EBITDAは$640万となり、ガイダンスの上限を上回った。粗利益率は71%を維持し、同社の想定レンジの上限付近にとどまった。経営陣は、これらの結果がビーチボディの過去と比較してはるかに低い売上水準でも収益性を維持できることを示していると述べた。
財務ハイライト
- 売上高：$4,518万（前年同期の$5,990万から24.5%減、前四半期比8.9%減）
- 調整後EPS：$0.38（予想は$0.05の損失）
- 調整後EBITDA：$640万（ガイダンスレンジ$300万〜$600万を上回る）
- 粗利益率：71.0%（前四半期比130ベーシスポイント低下、前年同期比390ベーシスポイント低下）
- 営業利益：$130万（前四半期の$170万、前年同期の$500万から減少）
- 純利益：$330万（ワラント負債の変動に伴う$270万の非現金利益が寄与）
- デジタル売上高：$2,780万（総売上高の61.5%）
- 栄養およびその他の売上高：$1,740万（総売上高の38.5%）
- 現金残高：$2,750万（前四半期の$3,240万から減少）
- 総負債：$2,290万
- 時価総額：$3,285万（小型株としての位置付けを反映）
- 株価収益率（PER）：2.73倍（消費者ウェルネスセクターで最低水準の一つ）
- InvestingPro財務健全性スコア：5点満点中2.85点、売上圧力が続く中でも「良好」と評価
実績と予想の比較
ビーチボディの調整後EPSは$0.38となり、$0.05の損失という予想を大幅に上回った。1株当たり$0.43のプラス乖離は、予想比860%のポジティブサプライズとなり、今回の決算で最も明るい材料であった。
一方、売上高は異なる状況を示した。$4,518万の売上高は予想の$5,259万を14.1%下回った。また、前年同期比でも24.5%の減少を記録しており、利益率が改善する中でも売上面は依然として圧力を受けていることが示された。
アナリストが損失を予想していた中でのEPS超過は意義深いものであった。しかし市場は、売上高の未達および購読者数と売上の継続的な減少と照らし合わせて評価するとみられる。今回の結果は、ビーチボディの効率性が向上していることを示しているが、成長軌道への回帰はいまだ実現していない。
市場の反応
株価は時間外取引で$4.7253まで上昇し、通常取引終値の$4.51から4.77%高となった。この動きは、投資家が売上高の未達よりも、EPSの上振れ、連続黒字の継続、そしてコスト削減計画を高く評価したことを示唆している。
上昇後も株価は、52週レンジ（$4.01〜$16.87）の下限付近にとどまっている。これは、市場が同社の業績回復と成長力の回復に対して依然として慎重な見方をしていることを示している。
時間外取引での上昇は前向きではあったものの、劇的なものではなかった。これは、予想を上回る利益と依然として低調な売上・縮小する収益という両面を市場がバランスよく評価した結果と考えられる。
見通しとガイダンス
第4四半期については、売上高$3,800万〜$4,200万、調整後EBITDA$600万〜$900万をガイダンスとして示した。純利益は$200万の損失から$100万の利益の範囲を見込んでいる。
経営陣はまた、広範なコスト削減プログラムの継続に伴い、第4四半期に約$300万の構造改革費用を計上する見通しを示した。同社は約$3,400万の削減を特定済みであり、その内訳は間接費およびコンサルティングコストの削減による$2,700万と、メディア効率化およびターンキー製造モデルへの移行による約$700万となっている。
さらに先を見据えると、経営陣はデジタルと栄養製品の売上構成比が徐々に50対50に近づき、将来的には栄養製品の比率がやや高まる可能性があると述べた。また、100日間のハイブリッドトレーニングプログラム「INSANITY: UNHINGED」の新規ローンチや、エナジードリンク、プレワークアウト製品、その他栄養製品の拡充も準備中であることを明らかにした。
経営陣のコメント
エグゼクティブ・チェアマンのマーク・ゴールドストン氏は、同社の財務的な立て直しは「予想を明らかに上回る進捗を見せている」と述べ、収益性の改善と損益分岐点の低下を指摘した。
また、旧来の価格設定モデルが顧客層の拡大を妨げていたとも述べた。「長年にわたり、旧来の報酬モデルにより、多くの消費者の手が届かない価格設定を余儀なくされていた。その制約はもはや存在しない」と語り、MLM構造からの脱却に言及した。
最高経営責任者（CEO）のカール・ダイケラー氏は、同社のデジタルプラットフォームをより幅広いウェルネスビジネスへと転換しようとしていると述べた。「フィットネス優先のマーケティング思想を20年以上続けてきた後、栄養革新とマルチチャネル成長を軸としたモデルへの移行は容易ではなかった」と語った。
リスクと課題
- 売上減少：前年同期比で売上が依然として大幅に落ち込んでおり、成長が安定するタイミングに疑問が残る。
- 顧客離脱：経営陣は、離脱率が新規獲得率を上回っていると述べており、ユーザーの純減が続いていることを示している。
- キャッシュの圧迫：四半期中に現金残高が減少しており、構造改革の進行中は規律ある支出管理が引き続き求められる。
- 実行リスク：小売展開は経営陣の当初の想定より遅れており、プラノグラム（棚割り）のタイミングは同社のコントロール外にある。
- 新製品リスク：エナジードリンクや栄養製品ラインはまだ初期段階にあり、持続的な成長を牽引できるかどうかは時期尚早である。
- 売上収縮：直近12カ月間で同社の売上高は32%減少しており、四半期比較が示す以上に急激な落ち込みとなっている。
質疑応答
アナリストは、小売業績、顧客獲得、および業績回復のペースなど複数のテーマについて経営陣に質問した。
質問は、シェイクオロジーをはじめとする栄養製品の小売での販売状況、特にスプラウツ・ファーマーズ・マーケットおよびビタミン・ショッピーでの動向に集中した。経営陣はロールアウトに満足していると述べたが、詳細な販売実績データの提供は控えた。
また、新規顧客の獲得か、既存の休眠顧客の再活性化かという点についても質問があった。経営陣は、最近のマーケティング反応の大部分が元顧客から来ていると述べ、上位ファネル戦略を精緻化する間、支出を抑制したと説明した。
新製品パイプライン、特にエナジードリンクおよびP90X栄養製品も焦点となった。経営陣は、味の評価や初期反応は良好であると述べたが、ローンチはまだ初期段階にあることを強調した。
さらに、$3,400万のコスト削減計画、在庫の積み増し、長期的な売上構成についても質問があった。経営陣は、ビジネスがよりバランスの取れたオムニチャネルモデルへと移行するにつれ、栄養製品が売上に占める割合が時間とともに拡大すると予想していると述べた。
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