Nexi S.p.A. (NEXI.MI)は、2024年第3四半期において、厳しいマクロ経済環境にもかかわらず、ポジティブな軌道を維持しました。Paolo Bertoluzzo CEOは、年初来の収益成長率が5.6%であり、Merchant Solutionsの収益が6.9%成長したと報告しました。EBITDAは7.3%増加し、EBITDAマージンは82ベーシスポイント拡大しました。同社はまた、7億ユーロの負債を返済し、5億ユーロの自社株買いプログラムを加速させ、8,300万株の自己株式を消却しました。Nexiは、通年で中単位の収益成長率とEBITDAマージンの少なくとも100ベーシスポイントの拡大を引き続き予想しています。
主要なポイント
- 年初来の収益成長率は5.6%、Merchant Solutionsの収益は6.9%増加。
- EBITDAは7.3%増加し、マージンは82ベーシスポイント拡大。
- 7億ユーロの負債を返済し、自社株買いプログラムを加速させ、8,300万株を消却。
- 2024年の見通しとして、中単位の収益成長率とEBITDAマージンの少なくとも100ベーシスポイントの拡大を維持。
- フィンランドでSmartPOS統合バンドルを導入し、70%の市場シェアを獲得。
- 価格最適化イニシアチブにより、成長率に1〜2パーセントポイントを追加。
- ソフトウェアと決済の統合、eコマース、オムニチャネルソリューション、先進的な端末ソリューションに注力。
会社の見通し
- Nexiは効率化イニシアチブにより第4四半期のさらなるマージン拡大を予想。
- 欧州投資銀行からデジタルインフラ投資のために2億2,000万ユーロの資金を確保。
- 2025年の中単位の収益成長率とEBITDAマージンの少なくとも100ベーシスポイントの拡大を確認し、顧客価値管理と構造的効率改善を強調。
弱気な点
- 国際観光の弱さによる取引量成長の若干の減速。
- 2025年の純収益成長に対するマクロ経済要因の影響は不確実。
- 主要市場からの国際観光貢献の減少による軟調な結果。
強気な点
- イタリア、DACH、ポーランドでの持続的な取引量成長。
- 10月の取引量の回復とイタリアでの安定した成長傾向。
- ドイツでの市場シェア獲得と北欧での回復。
未達成点
- 9月は悪天候と週末が1回少なかったことにより、取引量が軟調。
Q&A ハイライト
- 2023年に既に発表された以外の広範な組織削減は予定していない。
- Nexiの国際デビットカード提供は、あらゆる規模の銀行に引き続き魅力的。
- 過去の買収に関連するアーンアウトは、2025年に約1億ユーロと予想。
Nexiの成長要因には、現金からデジタル決済へのシフト、顧客基盤の成長、顧客価値管理が含まれます。同社はまた、価格最適化やDynamic Currency Conversion、加盟店向け融資などの付加価値サービスに注力し、顧客価値を高めています。コスト削減計画を実施し、総コスト成長率を前年比で減少させ、さらなる削減を目指しており、EBITDAの約2.8倍の安定したネットレバレッジを維持しています。
同社は、AdyenやStripeからの競争に積極的に対応し、パートナーシップの開発や中小企業向け統合プラットフォームの強化を行っています。競合他社であるWorldlineの継続的な課題にもかかわらず、Nexiは大きな影響を受けておらず、キャッシュ創出と戦略的な資本配分に引き続き注力しています。
M&Aに関しては、現在の市場環境下で慎重な姿勢を維持していますが、戦略的な買収には前向きです。Sabadellとの契約の状況は、BBVAの入札結果次第で不確実です。来年末までにはより明確な状況が予想されます。
Nexiのイタリアでの成功した製品提供を若者や企業の銀行ニーズに対応するために拡大する戦略と、柔軟な製品ポートフォリオの創出に注力することで、同社は中〜高単位の構造的成長率を予想できる位置にあります。同社は2月に資本配分戦略について議論する準備があり、厳しいマクロ経済環境下でも成長とマージン拡大へのコミットメントを再確認しています。
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