2024年第3四半期、アルコス・ドラドス・ホールディングス（ARCO）は、システム全体の既存店売上高が32%増加し、米ドルベースで過去最高の売上高を記録するなど、堅調な業績を示しました。マルセロ・ラバッチCEOは、この成功をデジタル、デリバリー、ドライブスルーの取り組みによるものとしています。営業コストの上昇が利益率に影響を与えたものの、EBITDAは同社の歴史の中で2番目に高い水準を維持しました。
19店舗の新しい「未来の体験」レストランのオープンとロイヤルティプログラムの拡大が、成長を牽引する主要な戦略となっています。強固なバランスシートとムーディーズによる最近の債務格付けのBa1への引き上げにより、アルコス・ドラドスは中南米のQSR市場における今後の成長機会に楽観的な見方を示しています。
主なポイント
- アルコス・ドラドスは、システム全体の既存店売上高が32%増加し、14四半期連続で来店客数が増加したと報告しました。
- デジタル販売は16%増加し、システム全体の売上高の58%を占めています。
- ブラジル、コスタリカ、ウルグアイにおける同社のロイヤルティプログラムは、約1,400万人の会員を集めています。
- 四半期のEBITDAは、一部の部門で利益率が圧迫されたにもかかわらず、過去2番目に高い水準となりました。
- アルコス・ドラドスは、純負債対調整後EBITDA比率が1.2倍で、ムーディーズによる債務格付けの引き上げにより、強固な財務状況を維持しています。
- 同社は19店舗の新規出店を行い、2025年までにさらに90〜100店舗を出店する計画で、投資収益率の高いフリースタンディング型の立地に焦点を当てています。
会社の見通し
- 2024年にはすべての市場でロイヤルティプログラムを拡大し、顧客エンゲージメントと売上を促進する計画です。
- 堅固なバランスシートと資本へのアクセス改善に支えられ、中南米の未開拓のQSR市場における成長の可能性に楽観的です。
- メキシコでは「未来の体験」の展開を加速しており、現在更新されているレストランは40%未満です。
弱気なハイライト
- 営業コストの上昇によるNOLADとSLADの利益率の縮小。
- ブラジルの6x1労働体制の終了の可能性が業務に影響を与える可能性があり、詳細は今後の電話会議で議論される予定です。
強気なハイライト
- デジタルイノベーションと近代化の取り組みを含む、強力な市場ポジションと運営戦略。
- デジタルプラットフォームからの売上貢献が2019年の4%から2023年には約20%に急増。
- 宅配は米ドルベースで14%成長し、現在では総デリバリー売上の12%を占めています。
未達成事項
- 電話会議中に、今後の四半期に関する具体的な財務目標や期待値は開示されませんでした。
Q&A ハイライト
- マルセロ・ラバッチは、ROIに対する為替の影響に関する懸念に対し、過去のキャッシュリターンと現地市場の状況に基づく評価を強調しました。
- 同社は、変動性を抑えるため、5つの市場で予想されるエクスポージャーの50%で食品と紙のコストをヘッジしています。
- ベネズエラでのブランド力は強いものの、短期的には財務に大きな影響を与えることは予想されていません。
中南米最大のマクドナルドフランチャイジーであるアルコス・ドラドスは、競争の激しい市場で引き続き回復力とイノベーションを示しています。拡大に対する規律ある取り組みとデジタル販売および顧客エンゲージメントへの注力により、同社は急速に進化するQSR業界で成長軌道を維持する良好な位置にあります。
InvestingPro インサイト
アルコス・ドラドス・ホールディングス（ARCO）は、最近の財務結果と戦略的イニシアチブが示すように、中南米のクイックサービスレストラン市場で引き続き強力な業績を示しています。同社の堅調な第3四半期業績を補完するものとして、InvestingProのデータによると、ARCOの2024年第2四半期までの過去12ヶ月間の売上成長率は13.12%となっており、同社が報告したデジタル販売と顧客エンゲージメント戦略の成功と一致しています。
好調な売上トレンドにもかかわらず、InvestingPro Tipsは、ARCOが「短期的な収益成長に比べて高いP/E比率で取引されている」ことを指摘しており、PEG比率は4.12となっています。これは、投資家が将来の高成長を織り込んでいる可能性を示唆しており、同社は現在の評価を正当化するためにこれらの期待に応える必要があるでしょう。
一方で、別のInvestingPro Tipは、ARCOが「3年連続で配当を引き上げている」ことを示しており、これは収益重視の投資家にとって魅力的かもしれません。現在の配当利回りは2.79%で、同社が成長機会を追求しながら株主への価値還元にコミットしていることを反映しています。
ARCOが現在52週安値付近で取引されていることは注目に値し、未開拓の中南米QSR市場における同社の長期的な見通しを信じる投資家にとっては機会となる可能性があります。ただし、潜在的な投資家は、InvestingPro Tipsによると、同社が「多額の負債を抱えて事業を展開している」ことも考慮する必要があります。
より包括的な分析に興味がある方は、InvestingProがARCOの財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を提供する追加のヒントとインサイトを提供しています。
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