プロロジス(PLD)は2024年第4四半期の業績を発表し、1株当たり利益(EPS)が1.37ドルと予想の0.71ドルを大幅に上回りました。収益も22億ドルと、予想の19.6億ドルを上回りました。この発表を受け、プロロジスの株価は時間外取引で若干上昇し、投資家の楽観的な見方を反映しました。
主なポイント
- プロロジスは2024年第4四半期のEPSと収益が大幅に予想を上回りました。
- 株価は時間外取引で0.65%上昇しました。
- 稼働率と賃料変動は堅調な業績を示しています。
- 同社は積極的な開発と買収戦略を維持しています。
- 2025年の市場賃料回復を見込み、安定した将来の成長を示唆するガイダンスを発表しました。
業績
プロロジスは第4四半期に堅調な業績を示し、純プロモーション費用を除くコアFFO(運営資金)は1株当たり1.45ドルでした。稼働率は96.2%と、厳しい市場環境下での同社の強さを示しています。プロロジスは賃貸契約を市場水準に調整することで9,000万ドルの純営業利益を獲得し、資産管理における戦略的な手腕を発揮しました。
財務ハイライト
- 収益:22億ドル(予想を2億4,000万ドル上回る)
- 1株当たり利益:1.37ドル(予想を0.66ドル上回る)
- コアFFO:1株当たり1.45ドル
- 稼働率:96.2%
- 純実効賃料変動:68%
- 現金賃料変動:44%
業績と予想の比較
プロロジスのEPSは1.37ドルと、予想の0.71ドルのほぼ2倍となり、大幅な業績サプライズとなりました。この93%の上振れは、同社の業務効率と戦略的なリース活動の高さを示しています。22億ドルの収益も予想を約12%上回り、堅調な需要と効果的なポートフォリオ管理を示しています。
市場の反応
業績発表後、プロロジスの株価は時間外取引で0.65%上昇し、110.19ドルに達しました。この動きは投資家の前向きな見方を反映していますが、株価は52週高値の135.76ドルを下回っています。わずかな上昇は、投資家が広範な市場動向とプロロジスの将来の見通しを慎重に分析していることを示唆しています。
見通しとガイダンス
プロロジスは2025年のガイダンスを提供し、稼働率を96%から96.5%、キャッシュベースの既存物件の成長率を6.5%から7%と予想しています。同社は17.5億ドルから22.5億ドルの開発プロジェクトと買収を計画しています。特筆すべきは、プロロジスが2025年半ばまでに市場賃料が安定化し、年後半に需要回復を見込んでいることです。
経営陣のコメント
投資家向け広報担当上級副社長のジャスティン・ンは、「底打ちのプロセスが進行中です」と述べ、変動する市場における同社の戦略的なポジショニングを強調しました。社長のダン・ライターは、「長期的な視点で事業を運営しています」と述べ、プロロジスの持続可能な成長と市場リーダーシップに向けた戦略的な焦点を示しました。
質疑応答
決算説明会では、アナリストから需要の軟化とサプライチェーンの稼働率について質問がありました。プロロジスの経営陣は、アジアのeコマースと3PL物流市場における同社の強固なプレゼンスを強調してこれらの懸念に対応しました。また、短期的な賃貸契約への対応や市場賃料トレンドの見通しについても議論されました。
リスクと課題
- 市場賃料の変動が将来の収益に影響を与える可能性があります。
- 現在6.8%の市場空室率の上昇が稼働率に圧力をかける可能性があります。
- 世界経済の不確実性が物流スペースの需要に影響を与える可能性があります。
- 物流・不動産セクターでの競争激化。
- 金利上昇の可能性が借入コストと設備投資に影響を与える可能性があります。
プロロジスの堅調な第4四半期業績と楽観的なガイダンスは、ポジティブな軌道を示唆していますが、市場環境と外部要因は今後の成長にとって重要な考慮事項となります。
プロロジス(PLD) 2024年第3四半期決算説明会の全文:
司会者: この会議は録音されていることをお知らせします。それでは、ホストのジャスティン・ン投資家向け広報担当上級副社長をご紹介いたします。
ジャスティン、どうぞ始めてください。
プロロジス投資家向け広報担当上級副社長 ジャスティン・ン: ありがとうございます、ジョン。おはようございます皆様。2024年第3四半期の決算説明会へようこそ。補足資料はprologis.comの投資家向けページでご覧いただけます。
プロロジスCFO ティム・アーント: 私から申し上げたいのは
プロロジス投資家向け広報担当上級副社長 ジャスティン・ン: この電話会議には、連邦証券法に基づく将来予測に関する記述が含まれています。これらの記述は、プロロジスが事業を展開する市場や業界に関する現在の期待、見積もり、予測、ならびに経営陣の信念と仮定に基づいています。将来予測に関する記述は業績を保証するものではなく、実際の業績は様々な要因によって影響を受ける可能性があります。これらの要因のリストについては、10-Kやその他のSEC提出書類の将来予測に関する記述の注意事項をご参照ください。また、第3四半期の決算プレスリリースと補足資料には、FFOやEBITDAなどのGAAP以外の財務指標が含まれています。
Reg Gに従い、これらの指標の調整表を提供しています。業績、リアルタイムの市場状況、ガイダンスについて説明するCFOのティム・アーントをご紹介します。CEO のアミット・モフダダム、社長のダン・ライター、マネージングディレクターのクリス・ケイセンも同席しています。それでは、ティムに引き継ぎます。
プロロジスCFO ティム・アーント: ありがとう、ジャスティン。電話会議にご参加の皆様、ようこそ。本題に入る前に、最近の米国と欧州のハリケーンで影響を受けた従業員、顧客、コミュニティの皆様に心からお見舞い申し上げます。幸いにも、当社のチームは無事で、彼らの積極的な顧客へのアウトリーチと支援は素晴らしいものでした。
当社の物件は、このような強力な嵐にもかかわらず、限定的な被害にとどまりました。全体として、第3四半期の業績は当社の期待通りであり、満足のいく結果となりました。需要は引き続きポジティブながらも抑制された状態で、稼働率と賃料は軟化しましたが、当社のポートフォリオに組み込まれた強力な賃料マークトゥマーケットにより、引き続き印象的な純実効賃料変動を実現しています。これにより、この軟調な時期を乗り越え、次の賃料成長サイクルへとつなげることができます。第3四半期の業績に移りますと、純プロモーション費用を除くコアFFOは1株当たり1.45ドル、純プロモーション費用を含むと1株当たり1.43ドルでした。これらの結果は当社の予想をわずかに上回り、四半期にはプロロジス・ベンチャーズの売却による約0.03ドルの収益が含まれています。
期末の稼働率は当社持分で96.2%と、市場を約300ベーシスポイント上回り、質への逃避が続いていることを示しています。純実効賃料変動は68%、現金賃料変動は44%でした。賃貸契約を市場水準に調整することで、9,000万ドル以上の純営業利益を獲得し、資産管理における戦略的な手腕を示しました。ポートフォリオは純実効ベースで6.2%、現金ベースで7.2%の既存物件成長を生み出しました。収益は約35ベーシスポイントの貸倒損失の影響を受けましたが、これは通常の15〜20ベーシスポイントから上昇しています。
破産申請は全体的に増加していますが、良いニュースは、その結果として当社が取り戻したスペースには60%以上の賃料上昇の余地が組み込まれていることです。当社の全体的なポートフォリオの賃料マークトゥマーケットは四半期末で34%となり、16億ドルの潜在的な純営業利益を表しています。最後に、バランスシートについては、プロロジスとファンドで46億ドルの新規負債を調達しました。加重平均金利は4.6%、平均満期は約9年です。デプロイメントに関しては、非常に活発な四半期となりました。5億ドル以上の開発プロジェクトを開始し、これには既存のデータセンター開発への追加投資も含まれており、ハイパースケール顧客向けのターンキー建設が事前にリースされています。
土地バンクを拡大し、潜在的な開発機会を400億ドル以上に引き上げました。これには、500万平方フィート以上の新規開発をサポートするインドでの最初の2つのプロジェクトも含まれています。第三者からの買収に14億ドル以上を投じました。年初来、推定取替原価の20%割引で1,400万平方フィート以上の戦略的資産を取得しました。54メガワットの新規エネルギーシステムの開発を開始しました。この分野での勢いは高まっており、今年末には発電容量が600メガワットを大きく上回る見込みで、2025年末までに1ギガワットの目標に向けて順調に進んでいます。
先ほど述べたように、プロロジス・ベンチャーズは日本の人材ソリューション企業Tinyへの初期投資を成功裏に売却しました。これにより投資額の9倍のリターンを実現し、65%のIRRを達成しました。経済的なメリットだけでなく、サプライチェーンベンチャー投資戦略は、プロロジスと顧客に貴重な洞察をもたらしています。最後に、メキシコの戦略的資本ビークルであるVIVRA Prologisは、Terrapinaの株式公開買付けを成功裏に完了し、現在約80%を所有しています。これにより、当社のグローバル市場の中で最も業績が良
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