利益率危機が進行 | Lennarの粗利益率は15-16%まで急落し、2009年以来の最低水準となった。オプション型土地への戦略転換がコスト上昇の中で収益性を圧迫している |
戦略的な賭け | この住宅建設会社は、完全なオプション型土地バンクモデルへ移行し、利益率よりも販売量を優先する一方、経営幹部の大量退職という課題に直面している |
アナリストの見通し | 目標株価は88ドルから96ドルの範囲で、実行リスクとROEの悪化への懸念を反映し、格下げが広がっている |
バリュエーションの乖離 | 同業他社の1.4倍に対し、予想有形簿価純資産倍率1.5倍のプレミアムで取引されているにもかかわらず、予想ROEが7.9%にとどまることから、この評価倍率が妥当かどうか疑問視されている |
レナー(Lennar Corp)は、住宅建設業者と住宅ローンや商業用住宅ローンの創始者である。【事業内容】権原保険と決算サービスを提供し、賃貸用多世帯住宅の開発事業を行う。事業セグメントは、住宅建設東、住宅建設セントラル、住宅建設テキサス、住宅建設西、金融サービス、多世帯住宅、レナーその他を含む。住宅建設事業セグメントは、主に一戸建てと戸建住宅の建設や販売、宅地の購入・開発・販売を直接及び非連結子会社を通じて行う。金融サービス事業セグメントは、主に住宅ローンの融資、主に住宅の購入者向けの所有権と決算サービス、及び損害保険を提供する。多世帯住宅事業セグメントは、賃貸用多世帯住宅の開発、建設、不動産管理を行う。レナーその他事業セグメントは、ファンド投資を行う。