金曜日、野村/インスティネットは韓国のたばこ会社であるKT&G Corporation (033780:KS) (OTC: KTCIF)の財務見通しを調整しました。同社は株式の目標価格をKRW100,000からKRW117,000に引き上げ、一方で株式の評価は「中立」を維持しました。
この調整は、KT&Gが33カ国で電子たばこ市場の成長を続けていることと、主力のたばこ事業に成長の兆しが見られることを背景としています。紅参と建設部門での課題はあるものの、たばこと紅参事業は6%の営業利益成長を達成すると予想されており、これは同社の2024年通期ガイダンスと一致しています。
KT&Gは堅調な輸出成長と輸出における平均販売価格の上昇につながる製品ミックスの改善を示しています。同社は主要な海外市場で価格引き上げも実施しました。収益性を高めるため、KT&Gの経営陣は売上原価（COGS）や販売費及び一般管理費（SG&A）などのコストを効果的に管理しており、特に紅参事業においてその傾向が顕著です。
さらに、KT&Gは資産の現金化によってサポートされる、アップグレードされた株主還元策を発表しました。この計画には、2024年度から2027年度にかけて総額KRW3.7兆の還元が含まれており、KRW2.4兆の現金配当とKRW1.3兆の自社株買いまたは消却で構成されています。この方針は、株主価値の向上に対する同社のコミットメントを反映しています。
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