月曜日、モルガン・スタンレーはAMC Networks (NASDAQ:AMCX)の評価を更新し、株価目標を$10.00から$9.00に引き下げ、同時に同社株に対するアンダーウェイト評価を維持しました。同社の分析によると、AMCネットワークスがストリーミングをリニア配信契約と統合する取り組みは、アフィリエイト料金の価格設定の見直しに対して若干の救済策となる可能性があるとしています。
しかし、圧力下にあり、かつ移行期にある業界において、同社の比較的小規模な規模が原因で、より高い価格を要求する能力は限られていると見られています。
アナリストのアンダーウェイト評価は、AMCネットワークスがリニアテレビの課題に高度にさらされていることと、市場における小規模プレイヤーとしての立場に根ざしています。2025年の推定値に基づく約50%のフリーキャッシュフロー利回りで株式が取引されているにもかかわらず、モルガン・スタンレーは再評価の可能性をほとんど見出していません。また、収益トレンドの低下も懸念材料となっており、これが同社のフリーキャッシュフローの長期的な安定性に疑問を投げかけています。
AMCネットワークスの2024年第3四半期の業績は、同社が直面している困難をさらに浮き彫りにしました。アフィリエイト収益が13%減少し、広告収益が9-10%減少しました。この業績は、アフィリエイト収益の12%減少と広告の9%減少を予想していたモルガン・スタンレーの予想と一致していました。
より前向きな点として、ストリーミング購読収益は7%増加しましたが、これは予想された9%の成長を下回りました。これは、四半期中の新規加入者の追加のタイミングと、より低価格の広告支援型加入者へのシフトの増加が原因である可能性があります。
同社の通年ガイダンスは、約$2.4 billionの収益とEBITDA $550 millionから$575 millionの間を予想しており、安定しています。これらの数字は、AMCネットワークスが競争の激しい進化するメディア業界を進む中で直面している継続的な財務上の課題を再確認するものです。
他の最近のニュースでは、Charter CommunicationsとAMCネットワークスが複数年の配信契約で提携を強化しました。この戦略的な動きは、AMCネットワークスのリニアチャンネルをCharterのSpectrum顧客に継続して提供するだけでなく、追加料金なしでAMC+ストリーミングサービスを統合することでSpectrum TVセレクトパッケージを強化するものです。
この契約は、プレミアムストリーミングコンテンツを従来のケーブルパッケージに組み込むことで、Spectrum加入者の体験を豊かにすることを目指しています。さらに、Charterはインターネット専用顧客向けにAMC+をスタンドアロン購入として提供し、サービスのアクセシビリティを拡大します。
関連する動きとして、AMCネットワークスは第2四半期の業績を報告し、収益は予想を上回りましたが、利益は予想を下回りました。同社の収益は$625.9 millionで、アナリストの予想$601.4 millionを上回りました。
しかし、調整後1株当たり利益は$1.24で、コンセンサス予想の$1.52を下回りました。前年同期比7.8%の収益減少にもかかわらず、ストリーミング収益は加入者の増加と価格引き上げにより9%増加して$150 millionとなりました。
今後を見据えて、AMCネットワークスは通年のフリーキャッシュフローガイダンスを再確認し、視聴者の嗜好の変化に適応するためのターゲットを絞ったストリーミングサービスとコンテンツライセンス契約に焦点を当てていることを示しました。
InvestingProの洞察
最近のInvestingProデータは、AMCネットワークスに対するモルガン・スタンレーの慎重な見通しと一致しています。同社の時価総額は$377.67 millionで、メディア業界における小規模プレイヤーとしての立場を反映しています。AMCネットワークスの2024年第3四半期までの過去12ヶ月の収益は$2.50 billionで、同期間の収益成長率は16.57%減少と懸念される状況です。
InvestingProのヒントは、AMCネットワークスが0.34という低いPrice / Book倍率で取引されていることを強調しており、これは過小評価を示している可能性があります。しかし、これは2人のアナリストが今後の期間の収益予想を下方修正し、アナリストが今年の売上高の減少を予想しているという事実と併せて考慮する必要があります。これらのヒントは、同社の収益トレンドと長期的なフリーキャッシュフローの安定性に関するモルガン・スタンレーの懸念を裏付けています。
これらの課題にもかかわらず、InvestingProのデータによると、AMCネットワークスは収益性を維持しており、2024年第3四半期までの過去12ヶ月のP/E比率は10.87、調整後P/E比率は2.02となっています。この収益性と、短期債務を上回る流動資産は、業界の逆風に直面しても同社がある程度の財務的な回復力を維持していることを示唆しています。
より包括的な分析を求める投資家向けに、InvestingProではAMCネットワークスに関する5つの追加ヒントと洞察を提供しています。
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