金曜日、モルガン・スタンレーはRedeia Corp SA (RED:SM)の株式格付けをEqualweightからUnderweightに引き下げ、目標株価を従来の€17.00から€16.00に調整しました。同社は、絶対的な下落幅は限定的であるものの、Redeiaはより良いリスク・リワード・プロファイルと成長評価を提供する規制対象ユーティリティセクターの同業他社と比較して、パフォーマンスが劣ると予想されると指摘しています。
このダウングレードは、同社の最近の業績と将来の見通しに対応したものです。モルガン・スタンレーは、Redeiaが過去18ヶ月間で大幅に改善し、最小限のRegulatory Asset Base (RAB)成長と減少する収益から、より好ましい見通しへと移行したことを認めています。
アナリストは、同社のRAB年平均成長率（CAGR）が2024年から2030年にかけて約5%になると予想しており、これは2018年から2024年に観察された-1%のCAGRから大幅な改善であると指摘しています。
さらに、Redeiaのスペイン電力送電への設備投資が加速する見込みで、これが収益の転換点につながると予測されています。モルガン・スタンレーは、2024年から2030年にかけてRedeiaの1株当たり利益（EPS）CAGRが7%になると推定しています。これらの予測は、同社の軌道にポジティブな変化を反映しており、今後数年間の財務健全性についてより楽観的な見方を示しています。
さらに、Redeiaに利益をもたらす可能性のある規制枠組みの改善も期待されています。アナリストは、新しい規制サイクルにおいて、許容リターンが100ベーシスポイント増加すると予想しています。この潜在的な規制強化により、同社の成長と収益性にとってより支援的な環境が提供される可能性があります。
これらの改善にもかかわらず、モルガン・スタンレーの評価では、規制対象ユーティリティセクターの他の銘柄の方が投資家にとってより魅力的な機会を提供する可能性があるため、Underweightへのダウングレードとなりました。同社の分析によると、Redeiaは進展を遂げているものの、同カテゴリーの他の銘柄ほどのパフォーマンスを示さない可能性があり、目標株価を€16.00に修正しました。
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