月曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはインフラプロジェクト向けソフトウェア企業であるベントレー・システムズ・インコーポレーテッド（NASDAQ:BSY）の株式カバレッジを開始し、中立的な評価と52ドルの目標株価を設定しました。
同社のソフトウェアは、道路、橋梁、公共設備などの水平インフラプロジェクトのライフサイクル全体をサポートするように設計されており、プロジェクトと資産管理の側面をカバーしています。
InvestingProのデータによると、同社は80.78%という印象的な粗利益率を維持しており、過去12ヶ月間で9.06%の収益成長を達成しています。
JPモルガンはベントレー・システムズの長期的な基本的要因を認識し、市場需要の防御的性質を指摘しています。この需要は、継続的な政府の景気刺激策と構造エンジニアの現在の不足によって後押しされています。これらの好材料にもかかわらず、アナリストはベントレー・システムズが顕著な成長加速を示すのに苦戦していると指摘しました。
InvestingProの分析によると、同社は全体的に良好な財務健全性スコアを維持していますが、9人のアナリストが最近、今後の期間の収益予想を下方修正しています。
JPモルガンはまた、同社の収益に追い風を与える可能性のある中期的な触媒の不在を強調しました。ベントレー・システムズの株価がEV/売上高で約12倍、EV/EBITDAで約30倍で取引されていることから、アナリストは株価が適正に評価されていると考えています。
この評価は、建設ソフトウェア分野の同業他社や、同様の収益性プロファイルを持つVertical SaaS企業と比較してプレミアムを示唆しています。
1株当たり52ドルの目標株価は、Vertical SaaS業界におけるベントレー・システムズの現在の市場ポジションと将来の見通しに対するJPモルガンの評価を反映しています。中立的な評価は、アナリストが現時点で同社の株価を大きく過小評価でも過大評価でもないと見ていることを示唆しています。
その他の最近のニュースでは、ベントレー・システムズが2024年第3四半期の財務結果を発表し、年間経常収益（ARR）が前年同期比12%増の12億7100万ドルになったことを示しました。CesiumのようなM&Aや、Googleとのパートナーシップを含む戦略的な取り組みは、同社の3D地理空間機能とインフラ資産管理を強化する予定です。
中国での課題やプロフェッショナルサービス収益の遅延に直面しているにもかかわらず、ベントレー・システムズは長期的な投資戦略と米国のインフラ投資環境に対して前向きな見通しを維持しています。
同社は13億ドルの新規与信枠を確保し、シニア債務を1億6800万ドルに削減しました。四半期の営業利益は6900万ドルで、営業キャッシュフローは8600万ドルと印象的な数字を記録しました。ベントレーは、100ベーシスポイントのマージン改善を伴う低二桁のARR成長の継続を予想しており、2024年のARR成長見通し10.5%から13%を上回るトレンドにあります。
最近の展開としては、Cesiumの買収とGoogleとのパートナーシップがベントレーの製品ラインナップを強化すると期待されています。しかし、IBM Maximo関連プロジェクトの遅延によりプロフェッショナルサービス収益が減少し、総収益は予想の下限に向かっています。これらの課題にもかかわらず、ベントレー・システムズはインフラ分野におけるイノベーション、戦略的成長、デジタル変革への取り組みを継続しています。
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