月曜日、RBCは11月の住宅建設セクターにおける価格設定パターンが多様であったと指摘し、プレッシャーと若干の改善が混在していると報告しました。
全体的な価格設定傾向は高金利と手頃な価格の課題により低迷が続いていますが、一部の建設業者は年末までに投機的（スペック）在庫を削減するため、特に強いプレッシャーに直面しています。Lennar Corporation (NYSE:LEN)とD.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI)は特に厳しい状況に置かれている企業の中に含まれています。
11月の前月比価格上昇を示す基本プランの割合は22%で、10月から変わらず、9月の21%と前年11月の17%からわずかに上昇しました。一方、価格引き下げを行った基本プランの数は11月に9%と、10月の8%からわずかに増加しました。同様の基本価格は11月に前月比で横ばいとなり、10月の傾向を反映し、9月の-0.1%からわずかに改善しました。
スペック住宅の価格設定傾向は混在していましたが、全体的にはまだマイナスでした。前月比で価格上昇したスペックの割合は11月に37%と、10月の28%から増加し、一方で価格下落の割合は前月の49%から42%に減少しました。スペック住宅の価格変動の平均幅は11月に-0.4%で、10月の-0.7%と比較しました。コミュニティあたりのスペック物件リストは前月比5%減少しましたが、前年比では8%増加しました。
11月の総合的な同様の価格設定は-0.1%減少し、7月から10月までの前月の-0.2%よりわずかに改善しました。レポートによると、インセンティブは高水準を維持していましたが、建設業者間で顕著な違いが見られました。Lennarは特に弱く、第4四半期および12月18日の第1四半期収益ガイダンスにおいて、粗利益率のさらなる下振れリスクを示唆しています。D.R. Hortonもスペック傾向の弱さが続いている一方、PulteGroup, Inc. (NYSE:PHM)とToll Brothers, Inc. (NYSE:TOL)は基本価格がわずかに弱くなりましたが、スペック価格の傾向はそれほどネガティブではありませんでした。
価格帯別に見ると、$400,000-$700,000と100万ドル以上のカテゴリーで基本価格にわずかな強さが見られましたが、エントリーレベルセグメントは基本価格とスペック価格の両方で弱さが見られました。地理的には、データは混在しており、フロリダは基本価格が予想通りでしたがスペックでは低調、テキサスは両方の面で低調でした。
これらの要因を考慮すると、RBCは現在の市場環境下で引き続きマージンリスクがあると見ています。建設業者の株価は過去3ヶ月間で15%下落し、S&P 500の8%上昇と比較して大幅に低迷しています。しかし、出発点が高かったため、バリュエーションはまだ高いと考えられており、これらの株式は近期的に引き続き脆弱性があることを示唆しています。
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