月曜日、Mizuho証券はPBFエネルギー（NYSE:PBF）に対する姿勢を調整し、同社株を「ニュートラル」から「アンダーパフォーム」に格下げ、目標株価を33ドルから31ドルに引き下げました。現在29.26ドルで取引されている同社株は、52週高値の62.88ドルから約53%下落しています。
InvestingProのデータによると、6人のアナリストが最近、来期の収益予想を下方修正しており、同社の短期的な見通しに対する幅広い懸念が示唆されています。
同社は、精製クラックスプレッドが短期から中期にかけて引き続き圧力を受けると予想しています。この予測は、2025年のグローバル能力増強、年後半に予定されている閉鎖、そして新規供給に追いつくのに時間がかかる需要成長の遅れを見込んでいます。
PBFの財務指標はこれらの懸念を裏付けており、InvestingProのデータによると、過去12ヶ月間で収益が12.8%大幅に減少し、粗利益率も1.75%と著しく低くなっています。PBFの財務健全性と将来の見通しについてより深い洞察を得るには、InvestingPro専用の包括的なProリサーチレポートをご覧ください。
この見直しは、2025年第1四半期のLyondellBasellのヒューストン製油所閉鎖と2025年第4四半期のPSXのロサンゼルス製油所閉鎖に関する懸念を反映しています。Mizuhoのアナリストは、在庫が枯渇するにつれ、これらの閉鎖が供給に与える完全な影響は2025年後半から2026年にかけて感じられると考えています。この遅延効果により、市場の引き締めは早期ではなく後期に起こると予想されています。
PBFエネルギーは、Mizuhoのカバレッジ内で純粋な精製プレイヤーであり、予想されるクラックスプレッドの弱さに特に脆弱であると考えられています。さらに、現在の世界市場の軟調さに対応してOPEC+が高い生産水準への回帰を延期したため、同社の原油価格差からの恩恵は短期的に限定される可能性があります。
Mizuhoはまた、米国の製品需要が通常冬季に弱まること、そして製油所が今年の計画的なターンアラウンドをほぼ完了したことを指摘しています。しかし、その結果としてのマージン低下は、2024年第4四半期と2025年第1四半期の収益予想に完全には織り込まれていません。予想される収益の下方修正は、PBFエネルギーの株価のネガティブなモメンタムに寄与する可能性が高いです。
InvestingProの公正価値分析に基づくと、現在の水準で株価は適正に評価されているように見えますが、投資家はInvestingProサブスクリプションで利用可能な追加のProTipsと詳細な評価指標に注目すべきです。
その他の最近のニュースでは、PBFエネルギー社は2024年第3四半期に厳しい状況に直面し、調整後純損失が1株当たり1.50ドル、調整後EBITDAの損失が60.1百万ドルとなりました。
これらの損失にもかかわらず、同社は配当を10%増加させることを発表し、財務の安定性に自信を示しました。Mizuho証券は、精製マージンの弱さを理由に、PBFエネルギーの目標株価を36ドルから33ドルに修正し、ニュートラル評価を維持しました。
これらの展開に加えて、PBFエネルギーは、指名執行役員に対する長期インセンティブ報酬を含む、経営陣の報酬変更を発表しました。
取締役会の報酬委員会によって承認されたこれらの報酬には、クラスA普通株の制限付き株式、業績連動型株式ユニット、および2025年1月1日から2027年12月31日までの期間における同社の株主総利回りのピアグループ内でのランキングに応じて支払いが決まる業績連動型ユニットが含まれています。
さらに、PBFエネルギーは長期インセンティブプランの一環として、制限付き株式、業績連動型株式ユニット、および業績連動型ユニットを組み合わせた執行役員の新たな報酬制度を開示しました。
同社はまた、2025年の設備投資計画を750百万ドルから800百万ドルの間とし、2025年末までに2億ドルの実行ベースの現金節約を目標としていることを明らかにしました。
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