グローバル市場は本日、ジェローム・パウエルFRB議長が水曜日に「金利の再調整」と表現した連邦準備制度理事会（FRB）の最新の政策調整に対して、ポジティブな反応を示しました。
通常の0.25ポイントの動きを上回る0.5ポイントの利下げは、経済の悪化を契機とせずに安定した経済軌道を達成するための戦略的なステップとして、投資家に歓迎されました。これは中央銀行のアプローチの転換を示し、新たな「中立」金利に迅速に到達することに焦点を当てています。
0.5ポイントの利下げに対する唯一の反対意見は、ミシェル・ボウマン理事からのもので、現在の経済状況には0.25ポイントの引き下げで十分だと考えていました。
この反対意見にもかかわらず、株式市場全体の反応は楽観的で、本日の寄り付き前の先物は1-2%の上昇を示し、新記録に達しています。
債券市場では、国債利回りが利下げを織り込んでいることを示唆しており、2年物利回りは約3.6%と2年ぶりの低水準近くにあります。2年物と10年物国債の利回り差も好転し、10ベーシスポイントの差に達し、2022年半ば以来最大となっています。
米ドルはFRBの発表後、一時的に年初来最安値まで下落しましたが、その後安定しています。日本円は、金曜日に予定されている日本銀行の決定を前に対ドルで上昇しました。一方、英ポンドは本日予定されているイングランド銀行の利下げ可能性を見込んで、2年半ぶりの高値に達しました。
FRBはさらなる緩和を示唆し、年末までに50ベーシスポイント、2025年には100ベーシスポイントの利下げを予想しています。これは、来年のFRBの2%目標をわずか0.1ポイント上回る修正されたインフレ予測と、失業率予測を4.4%に若干引き上げたことに沿っています。長期的な中立金利の期待は2.9%に調整され、2026年までにこの目標に到達することを目指しており、これは現在の政策金利4.75-5.00%よりも約200ベーシスポイント低くなっています。
市場の先物はFRBの示唆を上回る年末までに70ベーシスポイント以上の利下げを織り込んでいます。バンク・オブ・アメリカはさらに深い利下げを予測しており、年末までに75ベーシスポイントの利下げを示唆し、労働市場の状況が弱まる兆候を示せば、FRBがより積極的な行動を取る可能性があると示唆しています。
本日の週次失業保険申請件数データは、労働市場の健全性の初期指標として注目されるでしょう。さらに、住宅市場も勢いを増しているようで、先月の住宅着工件数が大幅に増加し、30年固定住宅ローン金利が2年ぶりの低水準である6.15%に低下しています。
歴史的に、FRBが経済拡大期に利下げを開始すると、株式市場は翌年に平均16%以上の上昇を記録しています。Russell 2000指数の先物は本日、この傾向を反映して3%近く上昇しています。
世界の株式市場は上昇し、東京と香港市場が特に目立ち、ともに2%上昇しました。香港市場はFRBに追随して利下げを行い、中国株はFRBの動きが北京当局に金曜日にも独自の緩和措置を導入する可能性を与えるとの期待から上昇しました。
欧州株も1%上昇し、オフショア人民元は前年5月以来の最高水準に強くなっています。イングランド銀行は年内2回目の利下げを11月まで見送ると予想されており、ノルウェーの中央銀行は金利を4.5%に据え置きました。対照的に、ブラジルは水曜日に2年ぶりの利上げを行いました。
本記事にはロイターの情報が含まれています。
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