この慣行により、世界の石油取引の60%以上の指標となる重要なブレント原油ベンチマークの最近の改革の有効性について議論が巻き起こっています。
昨年、S&P Global Commodity Insightsの一部門であるPlattsは、ヨーロッパに配送される米国のWest Texas Intermediate（WTI）ミッドランド原油をブレント価格評価（デーテッド・ブレントとして知られる）に含めることを許可しました。この動きは、従来の北海油田の生産量が減少する中で流動性を高めることを目的としていました。
しかし、トレーダーによると、ヨーロッパ向けに取引されたいくつかのWTI貨物が後に転送され、一部は米国に留まるか、アジアに送られたとのことです。この行動は、Plattsの方法論における「ブックアウト」条項を利用しており、取引後の目的地変更を可能にしています。
これらの貨物の転送により、デーテッド・ブレントベンチマークが市場の需給を正確に反映する能力について懸念が生じています。この慣行は、ヨーロッパの需要が堅調であるという誤った印象を与え、消費者や企業が支払う燃料価格に影響を与える可能性があります。
Surrey Clean Energyのコンサルタントで経験豊富なトレーダーであるAdi Imsirovic氏は、このような転送の重要性を強調し、「それらの取引をブックアウトすると、十分にあると思われ、すでにデーテッド価格を設定した原油が突然消えてしまう」と述べています。
Trafigura、Gunvor、Vitolなどの取引会社が、デーテッド・ブレント取引に含まれるWTI貨物の目的地変更にブックアウトを使用したと報告されています。Trafiguraの広報担当者は、市場の力を理由に貨物を転送する慣行を認めました。
Plattsは、これらのCIFからFOBへの転換をより透明にする計画や、貨物が目的地を変更した場合に遡って評価を調整する計画を示していません。S&P Global Commodity InsightsのJoel Hanley氏は、このような取引後の契約修正を典型的な市場行動と表現しています。
一例として、Trafiguraは2023年10月2日（日）にロッテルダム向けに3つの貨物を販売しましたが、後に中国に転送されました。同日、Forties、Brent、WTI原油のデーテッド・ブレントに対する価格差は強い需要により上昇し、FortiesはLSGデータによると年間最高値に達しました。一方、ブレント原油先物は約5%下落し、デーテッド・ブレントは1.8%下落して94.555ドルとなりました。
商品先物取引委員会（CFTC）、欧州証券市場監督局（ESMA）、オランダ金融市場庁（AFM）は、Plattsの原油ベンチマークが監督下にないことを指摘し、この件についてコメントを控えています。
石油貨物の転送は、ブレントベンチマークが市場を正確に表現することを確保するための現在のメカニズムについて疑問を投げかけており、この問題はトレーダーや業界アナリストの間で議論が続いています。
Reutersがこの記事に貢献しました。
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