ゴールドマン・サックスによると、今週、原油市場の地政学的リスクプレミアムがわずかに低下しました。これは、先週ブレント原油のインプライド・ボラティリティとコールオプションのインプライド・ボラティリティ・スキューが顕著に上昇した後の、ボラティリティの高い期間に続くものです。
ブレント原油先物は、アジアの取引セッションで若干の安定を示し、最新の数字では1バレル$77.72となり、日本時間06時12分現在で0.7%上昇しています。この安定は、トレーダーが中東紛争の継続状況と悲観的な需要予測を評価する中で起こっています。
最近の価格安定にもかかわらず、前回のセッションではブレント原油価格が4%以上下落しました。これは、ヘズボラとイスラエルの間の潜在的な停戦の影響を受けたものです。
ゴールドマン・サックスは、紛争の激化によりイランの石油生産が中断した場合、ブレント原油価格が1バレルあたり$10-$20上昇する可能性があるという予測を維持しています。しかし、大規模な生産中断がない限り、今四半期中は原油価格が現在の水準付近で均衡を見出す可能性があるとも示唆しています。
先週、市場ではコールオプションのインプライド・ボラティリティ・スキューが4月中旬以来の水準まで急上昇し、ブレントのインプライド・ボラティリティは今年初めてモデルが示す適正価値を上回りました。
オプション市場は、1バレルあたり$20の価格上昇の可能性を約5%と価格付けしています。ゴールドマン・サックスは、これがOPECの介入なしに6ヶ月間で1日200万バレルの生産中断に相当し、今後1ヶ月以内に発生すると予想されると推定しています。
インプライド・ボラティリティは、市場が将来の証券価格の変動確率を予測するために使用するツールです。
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