UBSはリチウム市場の見通しを更新し、業界の軌道に変化があることを示しました。同社は、2024年を通じてリチウムの供給が需要を上回り、余剰が生じ、価格が年初来約10-30%下落したと指摘しています。しかし、価格低下に対する反応として、供給の抑制と新規鉱山プロジェクトの開発の減速が見られています。
その結果、UBSは現在、供給の成長が需要に追いつかないと予想し、グローバルな余剰の減少と2027-28年までに市場が均衡すると予測しています。
抑制された生産が迅速に再開される可能性があり、これが差し迫った価格上昇を制限する可能性がありますが、UBSは市場がサイクルの底を脱したという確信を強めています。
この改善された見通しを反映して、同社は2025年と2026年のスポデュメンの短期価格目標をそれぞれ7%と17%引き上げ、トン当たり$800と$850としました。
株式に関しては、UBSはオーストラリアのリチウム生産者であるPilbara Minerals Ltd (ASX:PLS)、Mineral Resources Limited (ASX:MIN)、Liontown Resources Limited (ASX:LTR)に対する売り推奨を維持しています。同社はIndependence Group NL (ASX:IGO)を以前の評価から中立に引き上げ、一方でより長期的なオプションであるPilbara Minerals Limited (ASX:PMT)に対する買い推奨を維持しています。
2025年の供給予測は、価格主導の生産抑制とプロジェクトの遅延の影響を反映して、約18%または30万トンの炭酸リチウム換算（LCE）引き下げられました。UBSは、グローバルな生産成長が前年比15%に減速し、2025年には約150万トンLCEに達すると予想しています。この減速は特に中国で顕著で、2025年にかけて生産が前年比3%減少すると予測されており、オーストラリアでもプロジェクトの拡大にもかかわらず、低価格が引き続き圧力をかけています。
需要面では、UBSは2025年のグローバルリチウム需要が前年比18%増の150万トンLCEに成長すると予測しています。これは堅調な成長率ですが、過去数年間に見られた20%を超える年間成長率よりは遅いペースです。同社は、需要に影響を与える要因として、トランプ大統領の潜在的な二期目の下での米国の政策、EUの炭素排出目標、EUへの中国製EV輸入に対する貿易関税、そしてエネルギー貯蔵システム（ESS）の重要性の高まりを挙げています。
UBSは主要なリチウム源であるスポデュメンの価格見通しを今後数年間で引き上げましたが、抑制されていた生産が再開される可能性によって価格の上昇余地が制限されることを示唆し、慎重な姿勢を維持しています。
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