BofAは穀物と大豆市場に関する最新の見解を示し、穀物の輸入需要が弱く、近い将来回復する見込みがないことを強調しました。
2024/25年の世界の穀物需要は弱いと予想され、特に中国からの輸入が低調なスタートとなっています。UBSのノートによると、「世界のトウモロコシ輸入は、シーズン開始時の中国の輸入の劇的な減少により大きな打撃を受け、メキシコの強い購入でさえも相殺できなかった」とし、さらにTürkiyeの輸入制限により小麦需要が弱まっていると付け加えています。
穀物輸出国間の競争が激化しており、今シーズンの価格動向は異例のパターンを示しています。米国のトウモロコシが最も安く、アルゼンチンの小麦価格が急落していることから、世界的な供給過剰が示唆されています。北半球の収穫完了により、特にトウモロコシについてさらなる穀物の供給増加が予想されています。
天候リスクが薄れ始めるにつれ、穀物価格は支持を失っています。市場は方向性を失い、小麦は1ブッシェルあたり$5-6のレンジ内で推移すると予想され、トウモロコシ価格は弱気な見通しとなっています。小麦とトウモロコシの価格差は、シーズン末までに1ブッシェルあたり$1.2から$1.7に拡大すると予測されています。
BofAは大豆に対して弱気な姿勢を維持しており、上昇要因がないことを指摘しています。潜在的な記録的な収穫量、需要の遅れ、選挙後の米中貿易緊張の可能性がこの見通しに寄与しています。さらに、ラニーニャ現象が価格に影響を与える脅威も減少しています。
マクロ経済の見通しについて、BofAのエコノミストは2025年と2026年の世界のGDP成長率をともに3.3%と予測しています。
小麦価格は2025年に平均1ブッシェルあたり$5.5と予想されており、主要国からの輸出可能量が減少し、世界の輸入が縮小する中で激しい競争が予想されます。
トウモロコシについては、記録的な収穫量が米国の在庫を積み上げており、2025年の平均価格は1ブッシェルあたり$4と予想されています。
世界の大豆生産量は2024/25年に記録的な4億2600万トンに達すると予想され、価格は1ブッシェルあたり平均$9.7となる見込みです。
大豆ミールの生産量は消費量を上回り、2025年の価格は弱含みで1トンあたり$300と予想されています。一方、大豆油の生産増加は規制変更や輸入関税の影響を受ける可能性があり、価格は1ポンドあたり平均39セントになると予想されています。
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