木曜日、シティはセールスフォース・ドットコム(NYSE:CRM)株の見通しを修正し、目標株価を323.00ドルから260.00ドルに引き下げる一方、中立のレーティングを維持した。この修正は、セールスフォースが報告した収益の未達と、第2四半期のガイダンスの下方修正を受けたもの。
同社の2025年第1四半期の調整後cRPO（現在残っている履行義務）は約150ベーシス・ポイント不足し、アナリストが記憶している中で最悪の不一致となった。この未達により、セールスフォースの株価は時間外で16％下落した。
アナリストは、この期待外れの業績について、マクロ経済的な逆風が再燃したためと分析。加えて、市場参入戦略の変更、実行上の問題、前四半期決算に基づく楽観的すぎるガイダンスが一因として挙げられている。
第4四半期の好調は、以前は明るい兆しとみられていたが、持続的な成長ではなく、予算が潤沢になったためと思われるため、現在では誤った判断であったようだ。
第1四半期はソフトウェア企業にとって歴史的に弱い時期であったが、セールスフォースのミスの大きさは、企業固有の潜在的な問題を示唆している。
これらの問題には、座席数の減少、ダウンセル、競争の激化などが含まれる可能性があり、第2四半期以降も引き続き影響を受ける可能性がある。
同社の現在の評価は、2025会計年度の1株当たり利益の20倍、フリー・キャッシュフローに対する企業価値の18倍と妥当と見られているにもかかわらず、アナリストは、成長の鈍化とこれらのリスクを考慮した見積もりがないことから、慎重な見方を示した。
シティの再評価はまた、2025年度の積極的な収益見通しを指摘し、これは第2四半期と比較して下半期の大幅な加速の必要性を示唆している。
アナリストは、バリュエーションは厳しいものではないものの、現在の課題やこのセクターにおける活発なM&Aを考慮すると、慎重なスタンスが正当化されると結論づけた。
同社は、より楽観的な立場を採用する前に、成長改善の兆しや、セールスフォースのデータクラウドとGenAIの取り組みによる勢いと収益化のより具体的な証拠を待っている。
インベスティングプロの洞察
シティによるセールスフォース・ドットコム(NYSE:CRM)の最近の再評価を踏まえ、インベスティング・プロの以下の見識は、同銘柄を検討している投資家にとって追加的な背景を提供するかもしれません。セールスフォースはピオトロスキー・スコア9と申し分なく、強固な財務体質を示している。さらに、同社はPER63.87と高い利益倍率で取引されており、現在の課題にもかかわらず、将来の成長見通しに対する投資家の信頼を反映している。
InvestingProデータによると、セールスフォースの時価総額は2,634億7,000万ドルで、2024年第4四半期時点の過去12ヶ月間で11.18%の収益成長を経験している。同社の売上総利益率は75.5%という驚異的な数字で、収益性を維持する能力を裏付けている。さらに、アナリストは同社が今年黒字になると予測しており、これは過去12ヶ月間の業績と一致している。
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