木曜日、ゴールドマン・サックスは、セールスフォース・ドットコム（NYSE:CRM）株の見通しを調整し、目標株価を前回の345ドルから315ドルに引き下げたが、依然として「買い」のレーティングを維持している。
今回の見直しは、セールスフォースの2025年第1四半期決算が投資家の期待に応えられなかったことを受けたもの。同社は、サブスクリプション収益の伸びを12.3％、営業利益率（OPM）を32.1％と報告し、予想と一致した。
しかし、現在残っている履行義務（cRPO）の伸びは9.5%と報告され、予想を150bp下回った。
セールスフォースの第2四半期ガイダンスでは、トップライン成長率は約7～7.5%増、cRPOは約9%増とされている。株価は時間外で16％の大幅下落となったが、これは同社が直面している課題が構造的なものなのか、それとも循環的なものなのかという投資家の懸念を示している。
こうした懸念にもかかわらず、ゴールドマン・サックスは、金利緩和の可能性や今年の選挙後の不確実性の低下、ジェネレーション人工知能（Gen-AI）による成長の可能性などを挙げ、楽観的な見方ができる潜在的な理由があると見ている。
ゴールドマン・サックスは、セールスフォースの来年の収益回復に寄与する可能性のあるいくつかの要因を強調した。これには、売上高が350億ドルを超えて成長し、Go-to-Marketの変更を確定する第4四半期の業績がますます有利になるとの予想が含まれる。
さらに、セールスフォースの約8％という低い離職率と、より合理化された営業活動によるクロスセリングの成功は、ソフトウェア支出環境の改善による効率的なアップセルにつながる可能性がある。同社はまた、セールスフォースが各業界で確固たる地位を築いていることで、差別化されたGen-AIソリューションを提供できることにも言及している。
投資会社は、マクロ経済のサイクルに左右されることなく、セールスフォースが有意義なマージン拡大を実現できる可能性について楽観的な見方を崩していない。
差別化されたフロントオフィス・データという大きなアドバンテージを持つセールスフォースは、Gen-AIの勝者として過小評価されているとゴールドマン・サックスは主張する。
現在、より広範なソフトウェア市場に影響を及ぼしているマクロの不確実性にもかかわらず、同社は高品質のソフトウェア・フランチャイズとしてのセールスフォースへの信頼を維持している。
InvestingProの洞察
ゴールドマン・サックスによるセールスフォース・ドットコム（NYSE:CRM）の株価見通しが最近調整される中、InvestingProの洞察は、同社の財務の健全性と市場での地位に関する微妙な視点を明らかにしている。セールスフォースはピオトロスキー・スコア9という完璧な数値を誇っており、強固な財務体質を示している。さらに、同社はソフトウェア業界の有力企業として認知されており、これは現在の市場ダイナミクスを乗り切る上で極めて重要な要素となり得る。
InvestingProのデータでは、同社の強固な財務指標が強調されており、時価総額は2,634億7,000万ドルと大きく、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間で11.18%の健全な収益成長率を示している。さらに、セールスフォースは適度な負債水準で経営しており、財務の安定性を懸念する投資家にとって心強い兆候となっている。同社は利益、EBIT、EBITDAの評価倍率が高い水準で取引されているが、アナリストはセールスフォースが今年も黒字を維持すると予測しており、この見方はゴールドマン・サックスの楽観的な見通しと一致している。
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