フロリダ州プランテーション - ペット用品の大手オンライン小売業者であるチューイー社（NYSE：CHWY）は、同社のクラスA普通株式17,550,000株を、前日の終値から5％ディスカウントした1株当たり28.49ドルで買い戻す契約を締結した。約5億ドルに上るこの買い戻しは、同社の資本配分戦略の一環であり、Chewy社の筆頭株主であるBC Partners社の関連会社Buddy Chester Sub LLC社から株式を取得する。
この買戻しは2024年6月27日までに完了する予定で、Chewy社のA種およびB種普通株式の発行済み株式数は約4億3600万株から4億1800万株に減少する。Chewy社の経営陣は、現在の市場価格よりも低い価格で株式を買い戻すための効率的なメカニズムを提供することで、この措置は資本の増加的利用であると考えている。
この取引は、収益性の向上とフリー・キャッシュ・フローの創出に支えられたChewy社の成長戦略と利益率の拡大に対する自信を反映したものである。同社はまた、2024年5月24日に認可された5億ドルの自社株買戻しプログラムも発表しており、今回の取引による影響は受けない。
今回の株式買い戻しは、BCパートナーズとは無関係の独立した利害関係のない取締役で構成されるChewy取締役会の特別委員会によって決定された。委員会の承認は、この取引が株主の利益に合致していることを強調するものです。
Chewy社の株主価値の最適化に対するコミットメントは、資本管理に対する戦略的アプローチに表れている。同社はフリー・キャッシュ・フローを増やし続け、株主への資本還元の機会をさらに評価する予定である。
その他の最近のニュースでは、チューイー社に注目すべき動きが相次いでいる。同社の第1四半期の業績は、好調なオートシップ売上高、過去最高の売上総利益率、過去最高のEBITDA利益率で示された。アクティブ顧客数は若干減少したものの、チューイーの第2四半期の売上高はウォール街の予想に沿う見込みである。同社はまた、2024年度通期の売上高ガイダンスを再度発表し、24年度のEBITDAマージンガイダンスを改善し、中間値を3.8％から4.2％に引き上げた。
複数の投資銀行がチューイーの見通しを調整した。ジェフリーズは目標株価を31ドルに引き上げ、「買い」のレーティングを維持し、Chewyのスケールアップと収益性向上の能力を評価した。バークレイズは、ペットの引き渡しが養子縁組を上回る傾向にあるにもかかわらず、オーバーウエイトのレーティングを据え置き、目標株価を32ドルとした。みずほ証券は、同社が5億ドルの自社株買い戻しプログラムを導入したことを織り込み、チューイーの目標株価を20ドルに引き上げた。エバーコアISIとパイパー・サンドラーは、同社の好調な第1四半期決算と通期EBITDA予想の修正を受けて、目標株価を22ドルに引き上げた。
インベスティングプロの洞察
Chewy, Inc. (NYSE: CHWY)が大規模な自社株買い戦略に着手したことで、同社の財務の健全性と市場業績がより鮮明になった。128.3億ドルという強固な時価総額を誇るチューイーのオンライン・ペット用品市場における規模は相当なものだ。しかし、投資家の目を引くのは同社の評価指標だ。Chewyの株価収益率（PER）は154.59と高く、将来の利益成長に対する投資家の期待の高さを反映している。これは、Chewyの株価純資産倍率が20.33倍であることからも明らかで、簿価に比べて割高であることを示唆している。
収益面では、Chewyの収益は順調に伸びており、2025年第1四半期現在、過去12ヶ月間で7.19%増となっている。これは、3.12％の四半期収益成長率によって補完されており、一貫した上昇軌道を示している。しかし、同期間のEBITDA成長率が30.27%低下していることは注目に値し、株価の高いバリュエーション・マルチプルを考慮すると、投資家の精査が必要かもしれない。
投資家は同社のバランスシートに安心感を覚えるかもしれない。加えて、最近の株価パフォーマンスは目覚ましく、先週は12.21%、先月は75.86%という大幅なリターンを記録した。この勢いは、アナリストが来期の業績を上方修正し、Chewyの収益見通しを楽観視していることを反映している。
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