木曜日、BofA証券はバイオテクノロジー企業のユナイテッド・セラピューティクス社（NASDAQ:UTHR）の目標株価を修正し、前回の270ドルから262ドルに変更した。アンダーパフォームのレーティングを維持している。
この調整は、肺動脈性肺高血圧症（PAH）と間質性肺疾患（ILD）に関する医師による調査を受けて行われたもので、正味現在価値分析から株価収益率（PER）倍率アプローチへの評価手法の変更につながった。
BofA証券が実施した調査では、いくつかの重要な発見があった。メルク社のWinrevairの上市が吸入プロスタサイクリン市場に影響を与える可能性は低いことが確認され、ユナイテッド・セラピューティクス社のTyvaso DPIにとって近い将来から中期的には良い兆しとなった。しかし、この調査では、かなりの割合の医師が、Winrevairによって点滴および経口プロスタサイクリンの使用がかなり減少すると予想していることも示された。このことは、ユナイテッド・セラピューティクスのPAH治療薬ポートフォリオの一部であるレモジュリンとオレニトラムにとって課題となる可能性がある。
最新の評価では、2025年の推定一株当たり利益（EPS）に対して9.75倍の倍率を想定している。この倍率は、横ばいの成長を示す企業と一致しており、ユナイテッド・セラピューティックスの現在の成長軌道と一致するとBofA証券は考えている。新たな目標株価は、ユナイテッド・セラピューティクスの長期的な製品ポートフォリオにおける潜在的な課題や不確実性を反映している。
最近のニュースでは、ユナイテッド・セラピューティクス社が2024年第1四半期に前年同期比34％の大幅増収を達成し、予想を上回った。この成長は主に、同社の医薬品Tyvasoの業績と、インフレ削減法のメディケアパートD再設計の影響により、市販薬の利用が増加したことによる。第1四半期の好調な業績を受けて、オッペンハイマーはユナイテッド・セラピューティクス株のアウトパフォームのレーティングを維持し、目標株価を375ドルから400ドルに引き上げた。
こうした最近の動きには、2024年の第1四半期の売上高が過去最高の6億7800万ドルに達し、好調なスタートを切ったことも含まれている。同社の主力製品であるタイバソの売上高は3億7300万ドルで、前年比56％増となり、この成長を牽引した。さらに、ユナイテッド・セラピューティクスは、臨床試験や臓器製造の取り組み（特に異種移植）を進めており、2024年第3四半期末までに終了予定の10億ドルの自社株買い戻し加速プログラムを発表した。
同社の第1四半期の業績には典型的な季節的パターンがなかったことに加え、これらの要因が、今後数四半期の業績に追い風となることが期待される。好調な第1四半期業績と前向きな見通しの結果、オッペンハイマーはユナイテッド・セラピューティクスの売上高と1株当たり利益の予想を上方修正した。
インベスティングプロの洞察
BofA証券によるユナイテッド・セラピューティクス社の目標株価修正とアンダーパフォーム評価を踏まえ、InvestingProによるいくつかの追加指標と洞察を検討する価値がある。同社の積極的な自社株買い戦略と、バランスシート上の負債よりも現金の方が多いという強固なキャッシュポジションは、財務の健全性を示すポジティブな指標である。さらに、ユナイテッド・セラピューティクスは高い株主利回りと印象的な売上総利益率で評価されており、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間の売上総利益率は88.87%となっている。
また、ユナイテッド・セラピューティクスは、PER（調整後）が13.73と、短期的な収益成長率に比して低いPERで取引されており、潜在的な収益に基づき、株価が過小評価されている可能性があることを示唆している。加えて、同社の流動資産は短期債務を上回っており、これは流動性管理が良好であることの表れである。安定性を求める投資家にとって、株価のボラティリティは一般的に低く、同社のキャッシュフローは利払いを十分にカバーできるため、同社の財務の堅牢性が増している。
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