木曜日、JPモルガンはU.S. バンコープ（NYSE:USB）のスタンスを調整し、株価を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に格下げ、目標株価を43.50ドルに設定した。この決定は、銀行の資本還元戦略の先送りが予想される資本要件の引き上げを考慮したものである。JPモルガンによると、中期的なカタリストがないことが再評価の大きな要因となった。
U.S.バンコープが最近更新した2024年3月31日時点の普通株式Tier1（CET1）比率は、現在より高いストレス資本バッファー（SCB）を含むプロフォーマCET1要件を約20ベーシスポイント上回る僅かなマージンであることが明らかになった。このため、JPMorganは同業他社と比較して最も小さなクッションを抱えることになり、JPMorganの見通し修正にさらに影響を与えることになる。
同行のストレステストでのパフォーマンスも懸念材料で、クレジットカード部門で2番目に高い17.5%の損失率を示した。この結果は、U.S.バンコープのこの分野での損失率がクレジットカード市場における主要な競合他社の多くよりも高いことを示した、以前に報告された数字と一致している。
さらに、U.S.バンコープの決済関連手数料収入の伸びは緩やかで、同業他社の後塵を拝している。消費動向の悪化が予想されれば、こうした収益源にさらに影響が及ぶ可能性がある。JPモルガンは、U.S.バンコープ株のアンダーパフォームにもかかわらず、中期的な成長を促進する追加的なカタリストがないことを指摘し、U.S.バンコープ株についてより慎重なポジションを採用することを決定した。
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