火曜日、シティはアメリカ最大級の住宅建設会社D.R.ホートン（NYSE:DHI）の株価を「買い」から「中立」に格下げした。また、目標株価も前回の181ドルから156ドルに引き下げた。この修正は住宅市場の見通しが弱まったことを反映したもので、今夏の住宅活動の軟化を受け、2024年度の一株当たり利益予想を2％下方修正した。
今回の下方修正は、住宅市場の冷え込みが予想される中で行われたもので、シティは国内および主要市場において、供給量の増加と活動の鈍化の両方を指摘している。シティは、2.2倍から引き下げられた1.9倍の向こう12ヶ月の有形簿価（NTM TBV）倍率を最新の予想に適用した。この評価指標の調整は、住宅ファンダメンタルズの軟化に基づいている。
格下げにもかかわらず、シティはD.R.ホートンにとって、構造的な住宅供給不足、同社のアセット・ライト・モデル、強固なバランスシートなど、長期的にポジティブな要素があることを認めています。しかし、これらの要因は現在の住宅市場のファンダメンタルズの軟化によって相殺されると見ている。さらにシティは、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ予想が既に一部市場に織り込まれていることから、株価の短期的なカタリストは2025年頃まで限定的であると示唆している。
シティによるD.R.ホートン株の公正評価は、現在の取引価格が直近12ヶ月の有形簿価（LTM TBV）の1.91倍で、10年平均の1.96倍に近いことに基づいています。シティはまた、第3四半期の出荷量と価格は軟調に推移し、売上総利益率はコンセンサス予想に近づくと予想しています。
シティは、D.R.ホートンが2024年通期の引渡数量と売上高ガイダンスを維持すると予想していますが、第3四半期の引渡数量と売上総利益率のガイダンスはより軟化すると予想しています。また、2024年末までの平均販売価格は緩やかに上昇すると予想しています。
その他の最近のニュースでは、レナー・コーポレーションの第2四半期の一株当たり利益（EPS）が予想を上回り、3.45ドルと報告された。このため、各社から同社の株価目標がいくつか調整された。RBCキャピタルは、同社の売上総利益率と販売費および一般管理費の予測に懸念があるとして、レナー株のアンダーパフォーム・レーティングを維持した。一方、BTIG、バークレイズ、エバーコアISIの3社は、レナーの目標株価を引き下げたものの、株価のポジティブ・レーティングを維持した。
ゴールドマン・サックスはレナー株の「買い」レーティングを再確認し、同社のアセット・ライト・モデルへのシフトと一貫した生産率を強調した。同社の戦略的焦点は、多額のフリー・キャッシュ・フローをもたらすと予想され、今年度は32億ドル、翌年度は36億ドルに増加すると予測されている。
一方、エバーコアISIはレナーの目標株価を237.00ドルに修正し、アウトパフォームのレーティングを維持した。この調整は、レナーの第2四半期決算発表に伴うもので、同社はまちまちの決算を報告した。
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